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第5章金融资产的种类与特性

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金融资产作为金融体系的根本构成要素，既是金

融财富的载体，又是金融市场交易的重要工具，

因而在金融体系中居于十分重要的地位。

v本章共5节

5.1金融资产概述

5.2信用资产

5.3权益资产

5.4外汇资产

5.5金融衍生资产

™注：货币资产在第二章已经讨论

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第一节金融资产概述

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一、金融资产的特性

v金融资产具有的某些特殊性质决定或影响其对不同类型投资者

的吸引力。法博齐和莫迪利亚尼认为，金融资产具有10种特殊

性质：

v货币性

v可分性和发行单位

v可逆性

v到期期限

v流动性

v可转换性

v币种

v现金流和收益的可预测性

v复合性

v税收状况

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〔一〕货币性

v一些金融资产可被用作交换媒介或用于交易

清算

v这些金融资产被称为货币。

v各国的货币通常包括：通货、活期存款

v准货币：定期存款、储蓄存款。

v其他一些可以较低本钱、较少时间或风

险转换成为货币的金融资产称为准货币。

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〔二〕可分性和发行单位

v可分性：与金融资产可被清算或换成货币的最小单

位有关，单位越小，金融资产越可分。

v一些金融资产如银行存款是无限可分的，直到货币

的最小单位。

v另外一些金融资产那么根据其发行单位的大小而具

有不同程度的可分性。

v发行单位：是金融资产到期时每单位资产应支付的

货币数量。

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〔三〕可逆性

v指投资于一项金融资产后退出投资换回现金的本钱。

v可逆性又被称为返回本钱。

v由于银行存取款通常不收取费用，因此像存款等一

些金融资产是高度可逆的。

v一些金融资产的返回本钱较高，那么可逆性相对较

差。

v价格波动幅度越大，可逆性越差。

v交易频率越高，市场厚度越厚，可逆性越强。

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〔四〕到期期限

v到期期限通常被简称为期限。

v不同的金融资产可能有不同的期限。

™债权人可以在任何时间要求偿付的金融工具被称

为活期工具，如支票账户和储蓄账户。

™而股权等金融资产是没有期限的，是一种永久性

金融工具。

™有明确期限的金融资产也可能因为破产或重组、

或其条款授权债务人提前偿付等原因而提前结束。

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〔五〕流动性

v指金融资产以最低的本钱最短的时间变现的

能力。

v货币资产具有很高的流动性。

v其它金融资产的流动性既取决于该资产被市

场投资者接受的程度，也取决于该市场的厚度。

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〔六〕可转换性

v指一种金融资产可以转换成其它金融资产的

能力。

™转换有时是在同类资产中发生的，如一种债券转

换成为另一种债券；

™有时是在不同种类的金融资产之间进行的，如可

转换债券为一种可以转换为股票的债券。

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