基于成长性和创新能力的中国创业板上市公司的文献综述.pdf

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基于成长性和创新能力的中国创业板上市公司的文献综述

CAIXUN财讯

-122-基于成长性和创新能力的中国创业板上市公司的文献综

□山西财经大学韩晓俊/文

在创业企业和创业板市场的相关研究中,国内学者进行了大量的

研究,主要包括创业板上市公司成长性、创新能力、价值评估方面的

研究。

创业板上市公司成长性创新能力

价值评估

创业板上市公司成长性分析

对创业板上市公司成长性的研究主要集中在指标体系建立、实证

方法选择和相关因素分析上。

张玛彬(2011)在判定创业板公司的成长性时,风控及创新能力、

盈利能力、发展速度是权重最大的影响指标;胡增芳(2012)针对中

国创业板市场存在的问题,采用对比分析的方法,分析子发达国家资

本市场创业板发展过程;任传普(2011)分析发现,创业板上市公司

成长性差异较大;徐维爽,张庭发,宋永鹏(2012),采用综合指标

评价体系对创业板公司的成长性进行分析,并在此基础上分析技术创

新能力对企业成长性的贡献,认为创业板公司的成长性不高,技术创

新能力对公司成长性的贡献也值得关注,这与创业板设立的初衷还有

较大差距;刘金林(2011)采用因了分析法构建了我国创业板上市企

业的成长性评价指标体系,进而对28家企业的成长性进行了实证研究,

评价结论与28家企业现实走向基本一致;孙红梅,邓瑶,从创业板市

场对上市公司成长性的促进作用和影响因素两方面来归纳、总结国内

外的研究成果,指出了现有研究所存在的问题和未来研究的发展趋势;

程溪瑜(2012)利用创业板上市公司的年报数据,对首批上市的28

家公司的成长性及财务指标进行实证分析,研究表明,公司的成长性

和资产的营运能力和获利能力正相关,与财务风险负相关。

创业板上市公司创新能力分析

对创业板上市公司创新能力的研究上,大量的研究集中于技术创

新指标的构建、实证方法的选择以及技术创新的内外部因素分析上。

宋鹏、黄倩(2012认为创新是创业板上市公司发展的动力和源泉;

福宁(2012)分析了开展创业板上市公司创新绩效评价工作的必要性,

同时对评价工作的具体实施提出了几点建议;蒋宝锋、施钧凯(2011)

采用复合指标体系,

对上市公司进行创新能力评估,对比上

市前一会计年度和上市后第一个会计年

度的指标具体数值,来探究创业板推出

对上市公司创新行为的影响;朱明杰

(2011),根据实证分析的结果得出结

论,我国创业板市场存在估值过高的风

险,PEG估值模型在对创业板上市公司

估值分析时适用性较强;刘小元,李永

壮(2012)的研究认为董事会规模、董

事会持股与创业企业研发强度显著正相

关,企业规模、研发人员比例与研发强

度显著正相关,好的创新环境有助于促

进创业企业研发投入,但区域知识产权

保护会在一定程度抑制创业企业的研发

投入;李龙绮、谢艺(2011)构建了企

业创新能力的评估标准,对企业创新指

数进行了计算和分析;李龙绮、刘晓川

(2011)以中国创业板上市企业作为样

本,全面考察企业内、外部因素对其综

合性创新能力的影响。

创业板上市公司价值评估

对创业板上市公司的价值评估,学

者们集中于价值评估的方法选择、价值

评估的实证研

究和价值评估的范围界定上。

陈志龙(2011)从企业价值评估的

理论出发,对企业价值评估的概念进行

了介绍,进而提出运用账面价值调整方

法和B-S期权定价公司对公司价值进

行评估的基本思路;鲍娇燕(2011)

认为创业板不同于主板的股票市价大幅

波动的原因包括成长性的预期差异、价

格操纵性因素、交易心理和政策预期等,

评估的难度来预测未来的不确定性、信

息的不完全性、人的有限理性等;叶茂

桂,张欣欣(2011)在借鉴现有研究特

别是充分考虑中国创业板上市公司行业

特点的基础上,运用回归分析得出第一

大股东持股比例、第一大股东是否为母

公司、CEO是否由公司的董事长或副董

事长兼任、董事会的专业人士、高管持

股比例、流通股比例对公司价值的影响

在统计上有显著的结论;李光明(2005)

对企业价值评估理论和方法进行了系统

的研究,提出基于

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