怪物饮料-市场前景及投资研究报告-能量饮料龙头，东鹏.pdfVIP

2024年10月8日首次覆盖

怪物饮料（MNST.US）证券研究报告

食品饮料

怪物饮料——能量饮料龙头

投资评级：Xx买入xx

怪物饮料（MonsterBeverageCorporation，MNST）是美国的一家能量饮料公司，是全球最

大的能量饮料公司，旗下拥有MonsterEnergy、Reign、BangEnergy等多个知名品牌。可口目标价格：57.1美元

可乐公司是其最大股东。21/22/23年公司营业收入分别为55.4/63.1/71.4亿美元，净利润

13.8/11.9/16.3亿美元，增速迅猛，业绩表现亮眼。24年上半年收入38亿，同比增长6.9%，现价(2024-10-7)：49.24美元

净利润8.7亿，同比增长6.9%。我们预期24/25/26年净利润为17.0/18.4/20.2亿美元，对

应每EPS收益为1.74/1.88/2.07美元。首次覆盖给予“买入”评级，给予目标价57.1美元。

报告摘要总市值(百万美元)48,232.74

公司拥有丰富的产品线，MonsterEnergy是其最核心的品牌。24年上半年收入占比达到流通市值(百万美元)48,232.74

91.3%。并且这个部门的增长也是所有业务部门里最快的，过去三年的年化增速达到了15%，总股本(百万股)979.54

24年二季度收入出现放缓，增速降到3.3%。除了Monster主品牌外，公司也孵化和收购了一流通股本(百万股)979.54

些其他能量饮料品牌，主要针对细分人群，以应对燃力士等新崛起的能量饮料品牌的竞争。12个月低/高(美元)43.3/61.2

包括Reign、BangEnergy等，还有从可口可乐公司合并过来的品牌，Burn、NOS等。平均成交(百万美元)308.65

差异化竞争，抢占美国市场。在与红牛的竞争中，MonsterEnergy采用了全新包装，16盎司

的容量是普通能量饮料的两倍，价格却相差无几，低价优势帮助公司迅速抢占了市场。Monster

的包装设计具有辨识度，标签上的怪兽爪痕、闪电符号等非常醒目。赞助小众运动，凸显“野

性”、“自我”的品牌定位。相较于其他品牌倾向于主流或广受欢迎的极限运动项目，Monster股东结构（截止2024-4-12）

更倾向于支持那些小众、极具挑战性、例如极限越野摩托、山地自行车、滑板、自由式小轮可口可乐公司19.6%

车等赛事。