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2024年10月8日首次覆盖
怪物饮料(MNST.US)证券研究报告
食品饮料
怪物饮料——能量饮料龙头
投资评级:Xx买入xx
怪物饮料(MonsterBeverageCorporation,MNST)是美国的一家能量饮料公司,是全球最
大的能量饮料公司,旗下拥有MonsterEnergy、Reign、BangEnergy等多个知名品牌。可口目标价格:57.1美元
可乐公司是其最大股东。21/22/23年公司营业收入分别为55.4/63.1/71.4亿美元,净利润
13.8/11.9/16.3亿美元,增速迅猛,业绩表现亮眼。24年上半年收入38亿,同比增长6.9%,现价(2024-10-7):49.24美元
净利润8.7亿,同比增长6.9%。我们预期24/25/26年净利润为17.0/18.4/20.2亿美元,对
应每EPS收益为1.74/1.88/2.07美元。首次覆盖给予“买入”评级,给予目标价57.1美元。
报告摘要总市值(百万美元)48,232.74
公司拥有丰富的产品线,MonsterEnergy是其最核心的品牌。24年上半年收入占比达到流通市值(百万美元)48,232.74
91.3%。并且这个部门的增长也是所有业务部门里最快的,过去三年的年化增速达到了15%,总股本(百万股)979.54
24年二季度收入出现放缓,增速降到3.3%。除了Monster主品牌外,公司也孵化和收购了一流通股本(百万股)979.54
些其他能量饮料品牌,主要针对细分人群,以应对燃力士等新崛起的能量饮料品牌的竞争。12个月低/高(美元)43.3/61.2
包括Reign、BangEnergy等,还有从可口可乐公司合并过来的品牌,Burn、NOS等。平均成交(百万美元)308.65
差异化竞争,抢占美国市场。在与红牛的竞争中,MonsterEnergy采用了全新包装,16盎司
的容量是普通能量饮料的两倍,价格却相差无几,低价优势帮助公司迅速抢占了市场。Monster
的包装设计具有辨识度,标签上的怪兽爪痕、闪电符号等非常醒目。赞助小众运动,凸显“野
性”、“自我”的品牌定位。相较于其他品牌倾向于主流或广受欢迎的极限运动项目,Monster股东结构(截止2024-4-12)
更倾向于支持那些小众、极具挑战性、例如极限越野摩托、山地自行车、滑板、自由式小轮可口可乐公司19.6%
车等赛事。
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