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第5、6章
货币时间价值与
贴现现金流量估价
.
McGraw-Hill/IrwinCopyright©2021bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.
关键概念与技能
o掌握货币时间价值的根本理念
o会计算单期现金流量或系列现金流量的未
来值和/或现值。
o能计算某项投资的报酬大小。
o能使用财务计算器和/或电子表格来求解时
间价值问题。
o理解什么是永续年金和年金。
.
4-1
本章大纲
o货币时间价值
o估值：单期投资的情形
o多期投资的情形
o复利计息期数
o简化公式
o分期摊还贷款
o公司的估值
.
4-2
货币时间价值
.
现在的1元钱与一年以后的1元钱，哪个更具价值？
o数量相等的现值PV终值FV，这是因为：
n货币时间价值。即使在没有通货膨胀和任何风
险的条件下，现在1元钱的价值也要大于未来1
元钱的价值，资本随着时间的延续而增值
n如果存在通货膨胀，货币的价值会随着时间的
延续而逐渐的减少。
n未来现金流量存在一定的风险，这回降低现金
流量的价值。确定的1元钱的经济价值要大于
有风险的1元钱的经济价值
.
4-4
利率的形式与计算
o单利：所生利息不参加本金重复计息
o例题：某人存入银行100元，3年期，年单利5%，
计算3年后的利息
o复利：所生利息继续在下一个计息期间获得利息，
俗称“利滚利〞。
o例题：某人存入银行100元，3年期，年复利5%，
计算3年后的利息
.
4-5
项目年利率（%)
一、存款
1.活期存款0.50
2.整存整取
三个月2.85
六个月3.05
一年3.25
二年4.15
三年4.75
五年5.25
二、贷款
六个月以内
（含六个5.85
月）
六个月至一
2021.4.6调整
年（含一
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