基于我国国债市场价格偏离现象的探讨.pdf

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第卷第期经济学报,:

64Vol.6No.435-57

年月

201912ChinaJournalofEconomicsDecember2019

基于我国国债市场价格偏离现象的探讨

白颢睿吕元稹

摘要提高国债市场的市场深度是完善国债收益率曲线的重

点内容而本文研究发现由于做空机制的不成熟和套利资本的缺乏

我国国债市场出现了个券收益率长期显著偏离市场收益率的价格偏

。

离现象该现象并不能完全由套利空间狭窄和市场流动性不足进行

。,

解释基于该价格偏离构建投资组合持有一周我们发现在年

20061

月至年月该策略可以在银行间市场获得显著的正向平均周

20174

超额收益率基点在上交所市场获得显著的正向平均周超额收益

,。

率基点对应年化超额收益率达和在控制债券市

3028.6%15.6%

、、,

场风险期限风险违约风险以及流动性风险因子后该策略在两市场

。

依旧可以获得显著的超额收益率该策略的因子调整后超额收益率

主要由卖空组实现做空机制的缺乏是产生风险调整后策略超额收益

该用户很懒，什么也没介绍

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