财务警分析与财务风险管理 (38页).pptVIP

第六章财务预警分析与财务风险管理;流星企业;公司;第一节 风险与财务风险;二、财务风险的内容与表现;案例:美国通用汽车; 通用两大难题:一个是债务，一个是养老金。通用共有６３０亿美元债务无法偿还；养老金成不可承受之重。通用现有员工２６万人，却有退休员工５０万人，每年要支付养老金７０亿美元，目前通用拖欠的养老金已达２０４亿美元。;??;第二节企业财务预警方法;（一）标准化调查法;·标准化调查法;（二）“四阶段症状”分析法;（三）“三个月资金周转表”分析法;科目;（四）流程图分析法;股 东;（五）管理评分法（manage score card）;·评分标准:;二、定量预警分析方法;（一）单变模式;公司债务保障比率计算表（万元）;“利息及票据贴现费用”判别分析法

由日本经营咨询专家“田边升一”提出

该方法以企业贷款利息和票据贴现费用占其销售额的百分比来判断企业是否健康。;企业股市跟踪法

企业股票价格的持续下降是经营失败的前兆。

–优点:简单易行。

–缺点:只适用于上市公司；如果市场有效性差，股票价格并不能反映企业真实的财务状况和经营成果。;企业安全率模式

企业安全率由两个因素交集而成:经营安全率和资金安全率。

经营安全率用安全边际率表示:

安全边际率

=现有（预计）安全边际额/现有（预计）销售额

=（现有或预计销售额－保本销售额）/现有（预计）销售额

资金安全率

?=（资产变现金额-负债总额）/资产账面金额; 在企业的预警分析中,可将资金安全率和经营安全率结合起来,判断企业的经营情况和财务;举例:

某企业明年预计销售额为2500万元，变动成本率为60%，固定成本800万元。该公司资产账面价值为1000万元，经仔细核定确认企业资产变现价值估算为900万元，自有资本400万元，借入资本600万元。试计算该企业的经营安全率和资金安全率。;多元线性函数模式

爱德华·奥特曼的Z计分模型

该模型运用五种财务比率，进行加权汇总产生的总判别值（称为Z值）来预测财务危机。

Z=0.012x1+0.014x2+0.033x3+0.006x4+0.999x5

其中:

X1:营运资本/总资产

X2:留存收益/总资产

X3:息税前收益/总资产

X4:股东权益总额/负债??额

X5:销售额/资产总额

Z值越低，企业越有可能破产。

通过计算某个企业若干年的Z值就能发现企业发生财务危机的先兆。

当Z＜1.81时，企业处于破产区，存在很大的破产危险；

当Z＞2.675时，企业处于安全区，表明企业财务状况良好，发生破产的可能性较小；

当1.81＜Z＜2.675时，企业属于灰色区域或未知区域，表明企业财务处于极不稳定状态，难以确定是否会破产。;（2）日本开发银行的Z值预测模型;第二节 财务风险管理

一、全面风险管理;2004年COSO（CommitteeofSponsoringOrganization，它是一个反舞弊的发起组织委员会）发布《企业风险管理——整合框架》（ERM框架，EnterpriseRiskManagement—IntegratedFramework），该框架随之成为世界各国和众多企业广为接受的标准规范和权威框架。

COSO的ERM框架是个三维立体的框架。

第一个维度是目标体系，包括四类目标:(1)战略(Strategic)目标；(2)经营(operations)目标；(3)报告(reporting)目标；(4)合规(compliance)目标。

第二个维度是主体单元，包括集团、部门、业务单元、分支机构四个层面。

第三个维度是管理要素，提出了构成企业全面风险管理的八个要素:内部环境、目标设定、事项识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息与沟通、监控。;所谓全面风险管理,是指企业全员（各主体单元）围绕企业多维度目标,通过在企业管理的各个环节和经营过程中来全方位、全过程执行风险管理的基本流程,建立健全各类风险管理体系,包括风险评估体系、风险应对体系、风险控制体系、风险管理信息系统、监控体系等,从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。;二、我国企业风险管理存在的问题;三、财务风险管理;–经营战略与财务风险管理;财务风险的现金流监控

–自由现金流量理念:

FCF＝经营净现金+营运资本节约+资产剥离产生现金－研发投入－必要资本支出

·正的FCF是稳健的战略决策标志；负的FCF是激进的战略表现。

–资金链理念:

资金链＝FCF±外部融资

·如果上述公式的结果为0或为负数，说明资金链断裂。;财务风险的监控与应对

建立完整的监控指标体系；

设定红、黄、绿三级预警；

绿（安全区）、黄（预警区）、红（危机区）

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