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国际货币国际化历程及对人民币国际化的启示

货币国际化实质是一国的主权货币跨越国境，在国际市场上行

使货币的职能并被大多数国家接受的过程。货币职能向境外延伸的

过程中要遵循一定的规律，不同的货币职能之间存在着相互促进、

互相影响的前后关系。人民币国际化需要遵循这种逻辑关系，采取

渐进的方式不断深化人民币在境外的货币职能和扩大人民币在境外

使用的范围。

一、主权货币演变为国际货币进程中货币职能的逻辑关系

按照在不同经济主体层面发挥作用的不同和职能发挥深度的递

进，国际货币的职能可以划分为两个层面：第一层职能主要发挥货

币的基本职能，发挥货币的计价尺度和支付手段的职能；第二层发

挥货币的派生职能，被其他国家或经济体作为汇率的设定基准、外

汇市场干预工具和官方外汇储备。这些基本和派生职能随着主权货

币国际化的进程呈现出一定的逻辑关系：第一层职能是货币国际化

的前提和基础，货币的基本职能如果没有被世界范围的经济主体接

受，第二层职能也无从派生，经济主体所在国的政府也不可能将其

作为外汇储备；第二层职能又会加强国际货币的第一层职能，在当

前的国际货币制度安排下，国际货币进入门槛之高，导致现有的国

际债权债务货币的清偿和经济贸易的往来只能使用现有的国际货币

币种，从而国际货币的第一层职能会在这样的背景下不断的深化和

扩大被接受的范围（见图1）。

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图1国际货两个层面职能的关系

基础

价值尺度、支付手段外汇储备、汇率锚、调控工具

强化

二、主要国际货币国际化的历程

（一）英镑国际化的历程

一战前，英国经济实力堪称世界第一，是全球最大的贸易国和

金融资产的供给者；殖民地遍布全球，在同这些国家的贸易往来中

使用英镑作为计价和结算货币，再加之英国政府宣布英镑同黄金直

接挂钩，因而英镑无可厚非的成为替代黄金的国际货币。国际贸易

通常以英镑计价，并且90%以上使用英镑结算，许多国家中央银行的

主要国际储备是英镑而非黄金。英镑的国际化从某种意义上说是其

经济实力和全球军事化殖民的必然结果。

（二）美元国际化的历程

二战后，美国的经济实力不仅没有因为战争受到损失，反而大

幅增长，经济实力远远超过英国成为世界最大的债权国；同时美国

的黄金储备规模不断增加，1945年占资本主义国家的59%之多。这

些因素均促使美国要求重新建立金本位制，1944年7月召开的布雷

顿森林会议确立了以美元为中心的国际货币体系的原则和运行机

制，美元同黄金直接挂钩，其他国家的货币同美元挂钩，美元的国

际货币霸主地位得到确认。

（三）欧元国际化的历程

随着欧盟的成立，欧元成为欧盟的统一货币，凭借欧盟强大的

经济实力带来的贸易和投资话语权，欧元的货币职能得以在欧盟同

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其他国家的贸易中被接受，逐渐在世界范围内被接受成为国际货币。

其国际化的历程就是通过贸易、投资等市场行为发挥货币的基本职

能，逐渐使其他国家愿意持有欧元作为外汇储备，并将其加入到货

币篮子作为决定汇率的“名义锚”，充分发挥货币的所有职能，最终

成为国际货币之一。

（四）日元国际化的历程

日本在1984年正式提出日元国际化战略，日元国际化最初采用

“日本对世界”的激进式战略，即直接在世界范围内推进主权货币

的各项职能以实现国际化。但由于日本对外贸易结构单一、美元国

际强势货币的影响，日元的这种国际化战略收效甚微。汲取激进战

略的教训，日本基于以下两点考虑：首先日本同东南亚国家有大量

的贸易往来，并且日本产品的市场话语权较强；其次，日本在东南

亚国家有大量的直接投资。日本在主要的贸易区——东南亚推广日

元并通过贸易、投资使得日元作为计价和结算货币被东南亚国家所

接受，当前东南亚国家的外汇储备中日元占有一定的比例，但是第

二层的其他派生功能则没有