金融风险预警指标体系及其预警方法.pdfVIP

第六章金融风险预警指标体系及其预警方法

第一节金融风险的内涵及金融危机的成因

第二节国内外金融风险预警指标体系评价

第三节金融风险预警方法评价

第四节建立我国的金融预警系统

第五节我国金融风险预警指标体系确实立

第六节建立五灯显示预警系统

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第一节金融风险的内涵及金融危机的成因

一、金融风险的内涵

〔一〕微观金融风险

微观金融风险是指金融活动的参与者如厂商、金融机

构、个人投资者所面临的不确定的变化结果。我国的微

观金融风险主要表现为信用风险、流动性风险、资本风

险、投资风险和表外业务风险，以及利率风险、汇率风

险。其中最重要的是信用风险。

〔1〕信用风险〔2〕流动性风险〔3〕资本风险

〔4〕投资风险〔5〕表外业务风险〔6〕利率风险

〔7〕汇率风险

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〔二〕宏观金融风险

宏观金融风险是指各种金融制度或金融活

动对整个国民经济带来的不确定的变化结果。

宏观金融风险主要包括下述几种类型：

〔1〕制度风险。

〔2〕外债风险。

〔3〕国际投机风险。

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二、金融危机的成因

〔一〕克鲁格曼的金融危机学说

克鲁格曼认为中央银行在维持固定汇率制

时面临着困境：政府假设采取扩张性的财政政

策，最终将不可防止地导致固定汇率制的瓦解。

其原因是，在政府存在大量财政赤字的情况下，

中央银行必然增发货币财政赤字融资，随着货

币供给量的增加，外币的影子价格会逐步上升，

公众会调整资产结构，增加对外币的购置。因

此，随着政府持续地为财政赤字融资，外汇储

藏〔不管它的初始量是多大〕终有一天要耗竭，

固定汇率迟早要崩溃。

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〔二〕Obstfeld的危机自我实现说

他的出发点为维护汇率的本钱和公众预期

密切相关，公众贬值预期越强，维护固定汇率

制的本钱越高。

一旦一国的内外政策不协调，投机者预期

汇率最终会贬值，投机者就会提前抢购外汇致

使国内的经济状况提前恶化〔如利率下升〕，

增加政府维护汇率的本钱，最终迫使货币危机

提前到来。

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〔三〕萨克斯的多重均衡模型

萨克斯认为，危机爆发取决于资本外流是否大于储

藏，而投资者是否抽逃资本取决于政府维护汇率的措

施〔主要是提高利率所决定的利息平价条件〕。因此

危机的爆发必须具备两个条件：〔1〕根本经济状况恶

化，汇率高估且政府无力维持汇率；〔2〕资本外逃大

于储藏。而克服危机的方法就是由一个贷款者提供新

的资金注入。

从上面三种危机理论中，我们可以概括出引起金融危

机的因素：

〔1〕根本经济状况是否恶化，尤其是汇率是否失衡；

〔2〕是否有外部冲击，特别是国内外利率差是否扩

大；

〔3〕政府对危机的反响能力及维持汇率的可选择的

政策工具。

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第二节国内外金融风险预警指标体系评价

一、各国不同机构的金融风险预警指