传统煤化工行业市场前景及投资研究报告：存量优化，成本优先.pdf

存量优化，成本优先

传统煤化工行业研究框架专题报告

2024年10月10日

一、传统煤化工行业概述

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二、合成氨尿素

目三、焦炭

四、电石

录五、结论与投资建议

六、风险提示

证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明

传统煤化工行业概述

煤化工产业链

●煤化工是以煤为原料，经过化学加工使

煤转化为气体、液体、固体产品或半产

品，而后进一步加工成化工、能源产品，

实现煤综合利用的工业过程。按发展成

熟度不同，煤化工分为传统煤化工产业

和现代煤化工产业。

●传统煤化工产品主要包括煤制合成氨

（尿素）、焦炭、电石等，主要产业链

为“煤——合成氨——尿素”，用于解

决我国土地肥料问题；“煤——焦炭”，

服务于高炉炼铁和有色金属冶炼，保障

钢铁和有色重工业发展；“煤——电

石——PVC”，提供生产路径简单、成

本低廉的通用塑料。

资料：公开信息整理，东海证券研究所

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传统煤化工研究框架

周期判断项目具体内容

产能投放或出清指引，如碳中和、《“”年节能降碳行动方案》等；出口关税政策

行业政策2024—2025

全球、国内各项宏观经济

PMI

年月，全球制造业连续个月位于荣枯线以下，中国；中国同比增速

宏观大周期20248PMI2PMI49.1%PPI-1.8%

指标

2024年上半年，国内煤炭市场重心整体走弱；下半年煤炭供给增量有限，季节性水电及新能源出力降低，供需整

煤炭

中长期大趋势体预计维持平衡

年美国延续天然气增产，库存上升；截至年月，国内年化均价元吨，同比元吨；国内天

202420249LNG4507/-312/

原料端走势天然气

然