中科星图(688568)地理信息系列(三)：以集团化布局穿越遥感产品周期.pdfVIP

[Table_CompanyRptType1]中科星图（688066）

正文目录

引言：打破行业迷局的GIS集团5

1以遥感图像处理系统为核心打造的GIS企业集团6

1.1回顾企业历史，集团化是趋势6

1.2从财务表现上看，公司进行集团化生态建设较为坚决8

1.3从技术上看，遥感（RS）产品向垂类生态拓展逻辑合理11

1.4从行业来看，向下游求变是更好选择14

2营收增长背后：值得关注的子公司、联营企业18

2.1星图测控：申报A股北交所上市19

2.2维天信：AI赋能产品降本，提高行业竞争力20

2.3星图地球：高质量遥感数据提供商，对标谷歌地球22

2.4中科星光：服务特种行业的微波器件厂商23

2.5北斗伏羲：用北斗网格码服务无人机航线规划需求23

3投资建议25

3.1基本假设与营业收入预测25

3.2估值和投资建议25

风险提示26

财务报表与盈利预测27

敬请参阅末页重要声明及评级说明2/28证券研究报告

[Table_CompanyRptType1]中科星图（688066）

图表目录

图表1公司发展历程6

图表2中科星图六大子公司对应板块6

图表3截至2024Q3中科星图股权结构7

图表4截至2022Q4中科星图股权结构7

图表5截至2023-12-31中科星图员工构成8

图表6截至2023-12-31中科星图员工类型8

图表7中科星图合并报表三项费用率9

图表8截至2022-12-31中科星图联营企业投资余额（万元）9

图表9截至2024-06-30中科星图联营企业投资余额（万元）9

图表10截至2022-12-31中科星图子公司投资余额（亿元）10

图表11截至2024-06-30中科星图子公司投资余额（亿元）10

图表12中科星图母公司VS子公司经营性现金流（百万）10

图表13卫星遥感流程11

图表14遥感图像生成过程12

图表15遥感图像矫正增强提取效果12

图表16三S的关系13

图表17GIS应用商三类数据来源13

图表18中科星图GEOVIS+战略14

图表192015-2021年中国地信市场规模（亿元）14

图表202019-2021年中国卫星遥感市场规模（亿元）14

图表212016-2024H1超图软件、航天宏图、中科星图母公司营收对比（亿元）15

图表222016-2024H1超图软件、航天宏图、中科星图母公司净利润对比（亿元）15

图表232016-2024H1超图软件、航天宏图、中科星图合并报表营收对比（亿元）16

图表242016-2024H1超图软件、航天宏图、中科星图合并报表净利润对比（亿元）16

图表25航天宏图星座星座计划17

图表262016-2024H1中科星图母公司营收及其增速18

图表272016-2024H1中科星图母公司归母净利润及其增速18

图表282017-2024H1中科星图合并报表营收及其增速18

图表292017-2024H1中科星图合并报表归母净利润及其增速18

图表30中科星图子公司布局（截至2024年6月30日）19

图表31星图测控洞察者平台19

图表322020-2024H1星图测控营收及其增速20

图表332020-2024H1星图测控归