兼并与收购第8章 员工持股计划.pptVIP

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21世纪初，全美国已经有超过10000个员工持股方案；参加人数超过了1000万。而工会制度在美国实行超过了100年，但仅有不到15％的非农业劳动力参加了工会，而且该比例在下降。员工持股方案实行后的15年时间内，已经有超过10％的非农业劳动力参加，且在不断上升。5

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ESOP信托企业金融机构①②③④⑤票据$$$$债务担保8

爱司公司约翰?琼斯爱司的ESOP爱司的雇员〔受益人〕银行66.7%所有权33.3%所有权②$200万10万股④向ESOP投入以完全归还贷款①$200万贷款票据9

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BWCESOP贷款2400万美元BWCESOP向ESOP投入1180万美元归还贷款1220万美元投入到ESOP的资金价值为1180万美元。公司被允许抵扣2400万美元，但只向ESOP投入1180万美元的资金。18

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员工持股较多的公司其管理层的稳定性也较强，被收购、私募或陷入破产的可能性也较小。员工持股方案必须于收购战前实施，收购中途临时建立的ESOP将不成认。ESOP明显降低了公司被收购的可能?在我国还没有明确的法律法规对员工持股的管理和运作进行指导和标准，实施员工持股方案的企业也多数处于探索阶段，特别是在我国企业改制，经济转轨的大背景下，企业由于所有制结构不同，特定的开展历史等情况，使我国的员工持股很难有一种统一的模式和方案。近年来我国有关当局对此并不持鼓励态度。20

王晋斌,2005:“为什么中国上市公司的内部职工持股方案不成功?〞?金融研究?第10期。21

谢谢,再见!22