证券行业2024年9月政策直达资本市场.pdfVIP

证券研究报告

内容目录

近期关注：风控指标优化，资本空间拓宽4

行业重要动态10

成交量环比下跌，IPO规模环比上涨11

投资建议11

风险提示11

关键图表12

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证券研究报告

图表目录

图1：证券行业净资本稳步增长（单位：亿元）8

图2：上市券商净资本稳步增长（单位：亿元）8

图3：上市券商资产结构变化9

图4：两市日均成交额及环比涨跌12

图5：IPO融资规模及环比涨跌12

图6：再融资规模及环比涨跌12

图7：企业债及公司债承销规模及环比涨跌12

图8：股债两市表现12

图9：日均两融余额及环比涨跌12

图10：券商指数PB走势13

图11：中信一级行业7月涨幅排名13

图12：上市券商8月涨幅排名14

表1：证券公司风险控制指标计算表中的预警标准及监管标准4

表2：《证券公司风险控制指标计算标准》正式稿较2020年版本变化5

表3：上市券商风控指标概况（单位：%）7

表4：上市券商各类资产环比变动金额（单位：亿元）9

表5：上市券商杠杆率变化9

表6：重点公司盈利预测及投资评级14

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证券研究报告

近期关注：风控指标优化，资本空间拓宽

券商风控指标体系迎全面优化，优质券商资本空间或可拓宽。9月20日，证监会

发布修订后的《证券公司风险控制指标计算标准规定》（以下简称“《规定》”）。

本次修订稿的风控指标预警标准、监管标准几无变化。主要变化是风控指标的分

子分母细分项目、计算标准有所调整。具体来看，主要变化包括：

1)鼓励券商布局优质权益资产，减少权益资产的风险资本占用、提高权益资产的

流动性折算率。在市场风险资本准备计算表中新增中证500指数成分股，中证500

成份股计算标准有所下调；上证180、深证100、沪深300成份股计算标准由10%

下调至8%，一般上市股票计算标准由30%下调至25%。在流动性覆盖率计算表中

新增中证500指数成份股及指数ETF，并将上证180、深证100、沪深300指数成

分股及指数ETF的折算率由40%上调至50%。

2)鼓励券商开展做市业务，减少做市业务风险资本占用。新增“证券公司开展中

国证监会认可的做市业务，在做市账户中持有的金融资产及衍生品的市场风险资

本准备按照对应类别标准的90%计算。”

3)鼓励券商加强业务合规管理，下调优质券商的风险资本计算系数、表内外资产

总额计算系数，上调其可用净稳定资金折算率。具体来看，风险资本计算系数：

连续三年A类AA级以上（含）为0.4（原为0.5），连续三年A类为0.6（原为

0.7），A类为0.8，B类为0.9，C类为1，D类为2。表内外资产总额计算系数：

连续三年A类AA级以上（含）为0.7，连续三年A类为0.9，其余为