电力设备及新能源行业市场前景及投资研究报告：新能源时代，中美电网比较，配电网建设，储能.pdfVIP

证券研究报告|行业深度报告

2024年10月08日

电力设备及新能源

新能源时代中美电网分析，配电网建设或为破局关键

电源侧新能源装机量快速增长，用户侧电力需求不断突破。电源侧，全球可强于大市（维持评级）

再生能源发电量持续升高，2023年首次达到全球电力供应的30%，同时可

再生能源新增装机量再创新高，占全年总电力新增装机比例约86%，预计随行业走势

着各国对能源转型的大力推动，新能源将保持快速发展的趋势。用电侧，全

电力设备及新能源沪深300

球电力需求正在以前所未有的速度攀升，尤其是发展中国家电力需求增速较10%

高，预计2024年全球增速高达4%。“源侧”和“荷侧”的飞速发展带来电5%

-1%

网消纳问题，对于电网建设提出更高要求，且近年来全球电网投资的重点正

-6%

在由输电侧向配电侧转移，预计配电网侧将成为“网侧”后续发展重点。-11%

-16%

多重因素共同推动美国用电量增长，“存量替换”+“新增需求”带来电网成-22%

-27%

长空间。目前美国仍存在大量可再生能源等待并网发电，且随着各法案对于2023-102024-022024-062024-09

可再生能源的进一步刺激，预计后续新增项目并网等待时间将持续增加，电

网建设的新增需求逐步凸显。同时，大量的数据中心建设、制造业回流、电

动汽车销量增长等因素带来电力需求激增，且美国大部分电网线路已经严重

老化，老化的电网以及有限的输配电能力暴露出明显不足，难以支撑新型需

求的爆发式增长，美国电网扩建及更新的紧迫性显著提升。由于地形特征限

制，美国的特高压、超高压输电网络发展有限，其电力结构以区域独立小电

网为主，发展独立运营的配电网将能够在跨区域电力调度受限的情况下保证

本地供电的安全和稳定。

配电网可能成为“十四五”末期发展重点，增量配电网或将成为发展方向。

我国的用电结构整体呈现东多西少的局面且能源分布不均匀，需要通过大规

模的“西电东送”工程和跨区域电力调度来满足东部地区的电力需求，但目

前仍面临一些挑战，如目前我国弃风弃光的现象较为严重，发电并没有被合相关研究

理消化，电网的建设速度远不及电源的发展速度，且分布式能源的快速发展1、《8月风电装机稳增，项目储备推进提速—风电周报

改变了配电网的形态，局部地区“源荷”发展不平衡会导致配电网线路反向（2024.9.16-2024.9.22）》2024-09-26

过载，电网发展需求急迫。我国配电网建设长期滞后于输电网，电网投资有2、《【长城公用电新】9.16-9.20研究汇总和数据跟踪》

2024-09-26

望在“十四五”末向配电网倾斜，尤其是在配电网智能化、数字化等方面继

3、《全球风电需求迎高景气周期，塔筒桩基获出海放量

续提高。同时，增量配电网作为电力体制改革的重要突破口，可以促进配电新机遇—风电行业深度报告》2024-09-24

网的快速发展建设，盘活大量沉淀的配电网资产，或将成为未来发展方向之

一。

投资建议：当前我国更加侧重主网侧投资，但由于分布式能源并网压力较大，

配电网侧具备较强成长空间，我们认为在国内当前电网发展情况下、增量配

电网政策持续推进的