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公司研究报告/中原高速(600020)

目录

1中原高速:河南省路桥经营企业龙头1

2公路行业周期性较弱,抗风险能力较强2

3做大做强主业,做专做优辅业4

4压降财务费用,提升分红比例8

5盈利预测与估值10

6风险提示11

请务必阅读正文后的重要声明部分

公司研究报告/中原高速(600020)

图目录

图1:公司股权关系图(截至2024H1)1

图2:公司营业收入构成(2024H1)1

图3:公司毛利构成(2024H1)1

图4:营业收入收入及增速(亿元)2

图5:扣非净利润及增速(亿元)2

图6:2017-2023年中国高速公路建设投资情况2

图7:近年来我国旅客周转总量及公路旅客周转量占比(亿人公里)3

图8:近年来我国货物周转总量及公路货物周转量占比(亿吨公里)3

图9:河南省高速公路网规划(2021-2035年)4

图10:公司收费公路业务收入毛利情况(亿元)8

图11:公司综合毛利率8

图12:公司期间费用(亿元)9

图13:公司资产负债率9

图14:公司投资收益与其他收益(亿元)9

图15:公司净资产收益率9

图16:公司现金分红情况(元)10

表目录

表1:2024年3月末公司收费公路资源情况表(公里)5

表2:公司主要收费高速公路运营情况(亿元,万元/公里/年,辆)5

表3:截至2024年3月末在建项目情况(公里,亿元)6

表4:2024年3月末公司房地产已完成开发项目情况(亿元,万平方米)6

表5:截至2024年3月末公司房地产在建在售项目情况(亿元,万平方米)7

表6:公司主要直接投资情况(%,亿元)8

表7:收入成本预测10

表8:可比公司估值11

附表:财务预测与估值12

请务必阅读正文后的重要声明部分

公司研究报告/中原高速(600020)

1中原高速:河南省路桥经营企业龙头

河南中原高速公路股份有限公司是经河南省人民政府批准,于2000年12月28日成立。

2003年8月8日,中原高速公开发行的2.8亿人民币普通股(A股)股票在上海证券交易所

上市交易,为目前河南省交通行业唯一一家上市公司。公司总股本为22.47亿股,控股股东

河南交通投资集团持股比例45.09%。

图1:公司股权关系图(截至2024H1)

河南省人民政府

100%

其他股份河南交通投资集团有限公司

54.91%

45.09%

河南中原高速公路股份有限公司

数据来源:公司中报,西南证券整理

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