业绩韧性凸显，加大股东回报.pdfVIP

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跟踪分析|媒体Ⅱ

目录索引

一、互联网股东回报率加大，24H2业绩韧性较强6

（一）回购总结：过去三年普遍加大股东回馈6

（二）收入和利润表现：从成长性向价值切换，经营杠杆仍有空间9

（三）电商、金融支付、广告和宏观挂钩的板块，预期修复后弹性较大11

（四）内容消费韧性较强，平台自身的产品周期决定了业绩走势13

二、股价表现和投资建议15

三、风险提示16

（一）监管加剧16

（二）消费复苏不及预期16

（三）新业务拓展不及预期16

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明

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跟踪分析|媒体Ⅱ

图表索引

图1：主要港股互联网公司（腾讯、美团）分季度股票回购金额推移（百万港元）

（22Q1-24Q3）7

图2：主要港股互联网公司（快手、阅文、泡泡玛特、云音乐）分季度股票回购金

额推移（百万港元）（22Q1-24Q3）7

图3：主要港股互联网公司（腾讯、美团、快手）股票回购金额推移（百万港元）

（2022-2024YTD）7

图4：主要港股互联网公司（阅文、泡泡玛特、云音乐）股票回购金额推移（百万

港元）（2022-2024YTD）7

图5：主要美股上市互联网公司回购金额（百万美元）推移（2022-2024H1）...8

图6：主要美股上市互联网公司回购金额/市值的比率（2024H1vs.2024YTD）...8