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深度解剖XXX虚拟股权激励方案(最全版-

含持股比例)

深度解剖XXX虚拟股权激励方案

2014年3月4日来自英国《金融时报中文网》的一篇文

章继续披露XXX员工目前的持股情况。我们可以更详细地看

出XXX的员工持股状况：

1、XXX99%股票由名员工持有（目前XXX约有名员

工），这一数字在2011年12月为名，2012年12月为7.43万

名。

2、XXX员工是通过“工会”持股。绝大多数员工的持股量

为数万股（工作3年的14级员工），而极少一部分人的持股

量达到了数百万股。

3、该计划当前对于XXX股票的定价为每股5.42元人民

币，员工购买数万股需要几十万元。2010年每股分红2.98元，

2011年为1.46元。据悉，去年每股分得的红利为1.41元人民

币，相当于以当前价格买入将获得26%的收益率。4、XXX在

2009年财报中首次披露股权结构——当年任正非持股1.4%。

XXX是100%由员工持有的私营企业。

5、2012年12月31日为止，XXX的持股比例为98.82%，

任正非出资比例为1.18%，参与员工持股计划出资占公司总股

本的0.21%，两项累计，XXX在XXX的总持股比例接近

1.4%。

6、XXX根据1997年建立的《员工持股计划（ESOP）》

授予高绩效员工股票，按照该员工的工作水平和对公司的贡献

决定其获得的股份数。

7、XXX的《员工持股计划》为激励员工而设，而该计划

也使XXX得到大量流动资金。但持股员工必须满足是“中国

公民”的条件。

8、XXX公布股权计划的一局部原因是为了反驳美国疑心

中国政府在XXX的日常运作中影响投资决策。

9、每个目前受雇于XXX的持股员工都有权选举和被选

举为股东代表，选举为每五年一次。持股员工会选出51人作

为代表，再从51名代表中选出XXX17人董事会的成员以及

监事会。

回顾XXX员工持股始末，从“全员持股”到内部发行虚拟

股，在股票的虚实转换之间，其实质上是一种对分红激励制度

和融资体系的大胆尝试。然而，这套支撑了XXX12年高速成

长的体系，目前因虚拟股涉及银行信贷被监管部门叫停而面临

困局。

XXX，也从另一个角度揭示出，中国完善公开市场的期

权股权制度的必要性与紧迫性。有时监管过于审慎，扼制了金

融创新的可能，而中国的制度创新不乏企业“违规”操作的推动。

如果可以通过公开市场实现有效的激励与融资，那么XXX目

前面临的虚拟股信贷断流，或许是一个好的转机。《财经》杂

志原文：

每一年此时，施展阐发优异的XXX(下称XXX)员工们会

被主管叫到办公室里去，这是他们一年当中最期待的时刻。这

些XXX的“奋斗者”们会得到一份合同，告知他们本年能够认

购多少数目公司股票。

这份合同不能被带出办公室，签字完成以后，必须交回公

司保管，没有副本，也不会有持股凭证，但员工通过一个内部

账号，可以查询自己的持股数目。

往年，为了购买股票，这些XXX的“幸运儿”还会签署另

外一份合同：XXX、XXX、XXX、XXX的XXX每年为他们

提供数量不等的“个人助业贷款”，数额从几万到几十万元甚至

更高，这些贷款一直被XXX员工用于购买股票。

2012年3月31日，XXX董事会秘书处向XXX员工发布

《关于2011年虚拟受限股收益分配操作及有关还款等资金安

排的通知》，明确2012年虚拟受限股只能通过自筹资金购买，

银行将不会再提供购买股票所需的贷款。

虚拟受限股(下称虚拟股)，是XXX工会授予员工的一种

特殊股票。拥有虚拟股的员工，可以获得肯定比例的分红，和

虚拟股对应的公司净资产增值局部，但没有所有权、表决权，

也不能让渡和出卖。在员工离开企业时，股票只能由XXX