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证券研究报告
行业报告：行业专题研究2024年10月10日
社会服务
社服零售美护中报总结
作者：
分析师何富丽SAC执业证书编号：S1110521120003
分析师来舒楠SAC执业证书编号：S1110524070009
联系人耿荣晨
行业评级：强于大市（维持评级）
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级：强于大市1
摘要
在消费大β存在一定挑战的背景下，成长型的美护板块仍有头部公司维持高增速，细分众多的社服板块在教育和旅游细分上也
彰显韧性，传统的零售板块一方面黄金珠宝部分公司韧性明显另一方面出海部分公司维持了出口或海外增速高增长。在前期大
小标的经历无差别预期下修后，部分龙头公司率先呈现企稳迹象或维持超预期增长，还有部分公司呈现了差异化增长，建议积
极关注。
社服：建议关注携程集团、新东方（轻纺组）、华住集团、百胜中国、学大教育（轻纺组）、首旅酒店；
美护：建议关注锦波生物（9月金股，与医药组联合）、珀莱雅、润本股份、上美股份、巨子生物（医药组）；
零售：建议关注老凤祥（与轻纺组联合）、老铺黄金（与轻纺组联合）、小商品城（9月金股）、潮宏基（与轻纺组联合）、
名创优品（与海外组联合）。
风险提示：宏观需求不及预期，政策风险，行业竞争加剧，新品牌或新产品表现不及预期，统计误差风险。
市值归母净利润（亿人民币）PE
代码公司
（亿人民币）24E25E24E25E
9961.HK携程集团-S2,8911681821716
1179.HK华住集团-S89240462219
9987.HK百胜中国1,27061672119
600258.SH首旅酒店1488.9101714
9901.HK新东方-S86041542116
000526.SZ学大教育712.63.52821
600612.SH老凤祥239263098
6181.HK老铺黄金26010142619
002345.SZ潮宏基463.94.61210
9896.HK名创优品39728341412
300896.SZ爱美客69823273126
832982.BJ锦波生物188
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