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外汇:是指外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。

外汇的三个条件

(1)以外币表示的国外资产

(2)可以兑换成其他支付手段的外币资产（自由兑换性与普遍接受性）

(3)在国际上能得到偿还的货币债权（可偿性）空头支票、拒付的汇票

汇率概念：指一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，也就是用一个国家的货币

兑换成另一个国家的货币时买进、卖出的价格，换句话说，汇率就是两种不同货币之间的交

换比率或比价，故又称为“汇价”“兑换率”。

购买力评价理论一价定律/(普遍认同-共识）

如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格是一致

的。否则商品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除。

前提：1位于不同地区的该商品同质；2该商品的价格能够灵活调整，不存在价格粘性.

购买力平价论:在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。

汇率是两国物价对比，即两国货币所代表的购买力之比。

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粘性价格货币分析法（汇率超调模型）

假设前提条件:（1）货币需求是稳定的，抛补套利的利率平价成立（这一假设与弹性价格论

的假设一致）。（2）商品市场价格具有粘性，购买力平价在短期内不能成立（这一假设与弹

性价格论的假设不一致）。

基本观点:由于商品市场价格具有粘性，货币市场失衡的调整，完全由资产市场来承担，引

起利率和汇率水平的超调，当价格开始调整时，超调得以纠正，市场达到长期均衡。

黄金输送点:

汇率制度的含义：是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率的变动方式等问题所作的

一系列安排或规定。

布雷顿森林体系：1.确立以美元为中心的国际货币制度◆美元与黄金挂钩；各国货币与

美元挂钩。2.建立以黄金一美元为基础的，可调整的固定汇率制度。

货币局制的含义：（地区代表——香港）法律规定的固定汇率制度；单一钉住；货币发行百

分百保证。特征：严格固定汇率制度；“后备规则”；财政赤字政策受限。

“蜜月效应”是汇率目标区制的一个优越性

假定目标区完全可信，政府会在汇率变动至目标区的上下限进行干预，且经济基

本面的变动是完全随机的。那么，当汇率的变动逐渐接近目标区边缘时，广大交易者

将会预期汇率很快会做反向调整，重新趋近于中心汇率。这一预期会产生稳定性作用，

从而使汇率的变动在不存在政府干预时也不会超过目标区范围，并且汇率在变动达于

目标区边缘时常常会自动向中心汇率调整。

在目标区汇率制度下，市场汇率围绕着中心汇率上下变动，当离开中心汇率至一

定程度后便会自发向中心汇率趋近，这一情形宛如热恋中的情侣短暂分离一段时间后

便会尽可能地抗拒进一步的分离，急于重新相聚，这就是所谓的“蜜月效应”。

当由于经济基本面向某一方向的变动程度很大并已表现为长期趋势时，市场交易

者普遍预期汇率目标区的中心汇率将做很大调整，此时汇率目标区不再具有普遍的可

信性。这种情况下，投机产生，市场汇率将不再自动倾向于中心汇率；相反，两种力

量的较量使此时的汇率变动非常激烈，而且一般超过了浮动汇率制下的正常汇率变动

程度。与“蜜月效应”相比，这一汇率变动情况犹如情侣在长期共同生活中发现爱情已

退去玫瑰色的光芒，双方存在根本上的性格不合而不再指望将婚姻关系维持下去，一

点小事都会引起大动干戈，这就是所谓的“离婚效应”。

“蜜月效应”和“离婚效应”表明，汇率目标区制较好的综合了固定汇率制和浮动汇

率制的优点，是高度可信性和灵活性的一种综合体，具有一定优越性。

固定汇率制优点：有利于国际经济交易的发展；有利于抑制国际货币投机；限制政

府不负责任的宏观经济政策。缺点：丧失了货币政策的独立性；促进了通货膨胀的国

际传播；容易造成汇率制度僵化。

浮动汇率制优点：能够实行独立的货币政策；国际收支均衡得以自动实现；减少国

际储备量，提高资源利用效率；汇率变动对经济冲击作用较小。

◆经济开放程度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一

般倾向于实行固定汇率制。

◆经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、

资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的汇率制

度。

蒙代尔—弗莱明模型的政策含义是：一国怎样