格科微-市场前景及投资研究报告-格物致知，盈科后进.pptVIP

格科微(688728.SH):格物致知,盈科后进

股票投资评级：买入I维持

2024年9月

18日

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投资要点/中邮证券

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Fabless转型为Fab-Lite,保障12吋BSI产能+提升高阶CIS研发效率。12吋CIS集成电路特色工艺研发与产业化

项目投产标志＞着公司运营模式已正式由Fabless模式转变为Fab-Lite,部分BSI图像传感器产品的生产将从直接

采购BSI晶圆转变为先采购标准

CIS逻辑电路晶圆，

再自主进行晶圆键合、晶圆减薄等BSI晶圆特殊加工工序。经营模式的转变能够有力保障公司12吋BSI晶圆的产

能供应，通过自有Fab产线的基础，打通产品设计，研发，制造，测试，销售全环节，有助于提升工艺研发效率，

推动公司在高像素领域达到行业前沿水平，满足客户日益更迭的产品需求。

＞单芯片高像素

CIS量产优化产品结构。手机CIS方面，公司单芯片高像素集成技术优势明显，已实现1,300万-3,200万像素产品

全线量产，不同规格的5,000万像素产品也在小批量产中。24H1公司实现营收27.90亿元，同比+42.94%,其中

1,300万及以上像素产品销售额6.06亿元（未经审计），在安卓品牌手机主力出货机型的份额逐步提升。同时，

继正式发布业内首款支持单帧高动态的1300万像素图像传感器GC13A2后，24H1公司成功量产高性能的第二代

单芯片3200万像素图像传感器——GC32E2,该产品目前已在OPPOReno12海外版首发搭载，并将持续在品牌客户

推广。Yole数据显示，高端CIS产品和新的传感机会驱动全球CIS市场规模由22年的213亿美元増至28年的290

亿美元，其中手机CIS市场规模预计由22年的135亿美元増至28年的167

亿美元（CAGR为

3.7%）,国产CIS厂商将持续受益于华米OV高端机型国产化趋势。

＞非手机CIS、显

示驱动打开新成长空间。非手机CIS方面，公司400万像素产品出货量持续提升，800万像素产品成功量产出货,赋

能智慧城市、智慧家居、会议系统等应用。24H1公司产品在汽车后装市场保持稳定发展，并积极开发满足车规要

求、适用汽车前装的CIS产品，预计24H2实现客户端送测。根据Yole,全球汽车CIS市场规模预计由22年的22亿

资料：CINNOResearch,Yole,集微咨询（JWInsig