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南方传媒首次报告——主业稳健，教育服务拓展新增长曲线

目录

一、南方传媒：广东省出版发行龙头，积极探索培育高质量发展动能5

1.1发展历程：地方出版发行龙头，教材教辅为核心主业5

1.2股权结构：背靠国资，体系完备5

1.3管理团队：管理层行业经验丰富6

二、财务分析：盈利能力增强，分红持续提升8

2.1整体业绩：近5年业绩稳健增长，24H1受所得税影响利润端波动8

2.2分业务：教材教辅收入超六成9

2.3资金和分红状况：现金流稳健，分红稳健增长10

三、主营业务：主业根基坚固，实现稳健增长12

3.1教材教辅：巩固优势，推动教材教辅业务稳步发展12

3.1.1资源优势：人口基数大，教育投入位于全国前列12

3.1.2整合优势：出版发行集约整合，经营效率提高14

3.2一般图书：收入与销量总体实现增长15

四、新业务：教育信息化持续推进，教育服务为新增长点18

4.1教育信息化，打造智慧教育产品矩阵18

4.1.1数字教育平台：平台建设持续向好，多个项目实现商业化运营18

4.1.2智慧教学产品：多品类兴趣学习平台，助推素质教育深化发展18

4.2拓展教育服务市场，探索课后需求19

盈利预测与投资建议22

盈利预测22

投资建议23

风险提示24

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

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南方传媒首次报告——主业稳健，教育服务拓展新增长曲线

图表目录

图1：公司发展历程5

图2：公