【《管理层过度自信、内部控制与企业创新投资关系实证研究（论文）》9700字】 .pdf

管理层过度自信、内部控制与企业创新投资关系实证研究

目录

—、引言1

二、文献综述2

三、理论分析与假设提出3

四、研究设计5

(―)样本筛选与数据来源5

(-)变量选择5

(三)模型设计7

五、实证结果及分析7

(-)描述性分析7

(-)相关性分析8

(三)回归结果分析9

(四)稳健性检验10

六、研究结论与政策建议12

(-)研究结论12

(-)政策建议12

参考文献13

摘要：本文以2014-2019年深沪A股上市公司为样本，分析并检验了管理层

过度自信与企业创新投资之间的关系以及内部控制对二者关系的影响。研究结果

表明：管理层过度自信能够促企业创新投资；管理层过度自信有利于内部控制

的完善；内部控制在管理层过度自信和企业创新投资之间发挥中介作用，而且是

部分中介。本文丰富了管理层过度自信、内部控制与企业创新投资方面的相关研

究，研究结论为企业营造良好的创新环境、促企业创新提供了新的思路。

关键词：管理层过度自信；内部控制；企业创新投资

—、引言

十九届五中全会指出，创新在我国现代化建设全局中处于核心位置，在近几

年的政府工作报告中，创新仍被多次提及，创新是驱动社会经济转型发展的重要

引擎。在影响企业创新投资的众多因素中，已有研究表明管理层特征和内部控制

发挥了重要的作用，而管理层过度自信代表着管理层的一种心理特征，指管理层

对自己的判断和能力过于自信，会高估未来的收益或者低估可能的风险，从而做

出认知与判断有偏差的决策。已有文献大多直接研究管理层特征与企业创新投资

的关系，而较少关注管理层过度自信对创新投资的关系以及内部控制对二者的影

响。基于此，本文以2014-2019年深沪A股上市公司的数据为样本，将管理层过

度自信、内部控制与企业创新投资纳入同一研究框架。

与已有研究文献相比，本文的研究意义主要体现在如下三个方面：第一，丰

富了管理层过度自信、内部控制与企业创新投资方面的研究，提供了管理层过度

自信促企业创新投资的经验证据，关注了内部控制在管理层过度自信中的作用

和价值。第二，为企业营造良好的创新环境、促企业创新提供了新的思路。

二、文献综述

我国已开启全面建设社会主义现代化国家的新征程，创新在我国现代化建设

全局中处于核心地位，通过坚持创新驱动发展，来塑造发展的新优势。无论是从

国家宏观层面来看，还是从企业自身角度来说，推动企业创新投资都有明显的积

极意义。探究影响企业创新投资的因素有助于促企业创新投资，提高企业核心

竞争力。随着行为经济学、心理学以及财务会计等学科的交叉融合，人们开始将

管理层的心理特征和财务会计学科结合分析。一方面，学术界开始研究管理者的

背景特征和行为决策之间的关系。例如，刘静和杨中军(2016)从融资约束的视

角研究了管理层背景特征对现金股利政策的影响⑴。王国明(2017)从管理者的

平均年龄、平均受教育水平以及任职期限研究其与上市公司投资水平的关系⑵。

另一方面，学术界开始从管理者的自身能力及心理特征来研究其与行为决策之间

的关系。李诗田和邱伟年(2016)的研究结果表明，过度自信的管理者在制造业

和信息技术业的创新投入强度更高，但创新投入效率却更低⑶。Kang(2019)等

的研究结果表明，过度自信的CEO会增加研发支出，增强企业的可持续性回。

黄新建和李孟珂(2020)从民营企业的角度研究发现，管理层过度自信能促大

股东股权质押效应，显著提升企业的创新水平⑸。但是，管理层过度自信也可能

会造成消极的影响，不利于企业财务和会计稳定性。潘前和李晓楠(2016)就

持相反意见，认为能力强的管理者会导致公司过度投资，不利于企业创新投资⑹。

由此可见，管理层过度自信这一特征会对企业创新投资和行为决策产生重要影响。

管理层是企业管理和经营决策的核心因素，对建设和实施内部控制有着非常

重要的作用，尤其是对于过度