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公司僵局的解决和预防

相较而言，一股独大的股权结构很难产生GS僵局，按照施密特和

坦南鲍姆的观点，独裁并不是一种劣势的GS治理方式，相反它常常是

有效的那么具体应该如何如何预防GS僵局呢?

 独立董事制度。

 在股东会将权力充分授权给董事会的情形下，设置独立董事并由

独立董事作出最终的决断将有助于避免GS僵局的产生。独立董事制度

目前在上市GS中得到了充分的运用，在非上市GS中，一些GS也引

入了独立董事制度，这从制度上避免了GS僵局的产生。独立董事不但

在股权对等的股权结构中可以适用，在单个股东的持股比例为33.4%的

GS中同样适用，一些小股东所担心的多年不分红，大股东通过关联交

易及高薪回报方式转移利润等情形，通过独立董事制度也能得以缓解。

例如，2011年9月15日上海复星集团与保德信合资设立了一家中外合

资的寿险GS，双方股权比例为50%比50%。合资GS设9名董事，双

方各委派3名，另3名为独立董事。这种设计的目的之一就是防止GS

僵局的产生。

 指定临时管理人。

 在未设置独立董事的情形下，如果GS僵局产生，GS经营陷入

停滞，对GS、股东及利益相关者的权益将造成很大的损害。美国等GS

制度比较健全的国家普遍引入了管理人介入制度，即在诉讼过程中，由

法院指定独立的管理人(律师事务所、会计师事务所等中介机构)管理企

业，尽管管理人的权限可能会受到限制，但是最起码可以维持GS最低

限度的运营，这有助于保障债权人的利益。我国《GS法》尚未规定管

理人介入制度，但是GS章程可以约定，在GS僵局持续至特定的情形

下，将由确定的管理人暂时接管GS运营，此时管理层应向临时管理人

移交权力。这样不但可以防止GS财产的非正常减损，而且可以保障

GS营业的继续。如果实际管理人拒绝移交权力，则股东可以提起诉

讼，此时应列GS为被告，临时管理人为第三人。

 股权强制收购制度。

 我国《GS法》第75条规定了股权回购制度，然而这种回购属于

GS回购，且仅在三种特定的情况下才能适用。如果在GS章程中预先

设置股权回购方案，则有利于僵局的解决。GS章程可以规定，如果连

续两次股东会或董事会对重大事项难以达成决议，则持有GS50%以上

股权的股东或一致行动人，有权收购投反对票的股东的股权。确定一个

公平合理的收购价格是强制收购股权的一个关键问题，GS可以预先在

章程中规定强制收购股权的价格计算方法。不过这种规定仅限于股价计

算方法，而不是直接规定具体的每股收购金额。因为股价是随时变动

的，随着经济情况的变动，现金的价值也会发生变动，制定章程时约定

的股价在GS僵局发生的时候来执行，显然情况已经发生了重大变更，

原来的价格已然失去了公允性。

 我国《GS法》第182条规定了当GS处于僵局状态时，持有GS

表决权百分之十以上的股东可以请求人民法院解散GS。这也是解决GS

僵局的一种方式，解散意味着GS将完全消失，不能再为经济运行作出

贡献，也会给社会整体经济带来损失。从经济角度或效率角度上看，预

防僵局的形成更具有价值。GS法律制度应立足于尽量挽救一个GS，而

不是毁灭一个GS，在我国《GS法》尚未对GS僵局的解决作出行之有

效的规定的情况下，通过对股权结构及GS章程的前瞻性的设计，有助

于避免GS僵局的出现，从而最大程度维护股东和利益相关者的权益。

 僵局预埋的股权比例

 根据我国《GS法》的规定，股东依其出资比例行使表决权，如

果GS章程对GS僵局没有作出预防性的机制设计，那么GS增加或减

少注册资本，GS组织形式的变更，GS合并或分立，GS解散、修改GS

章程等，均需要代表三分之二以上有表决权的股东通过，其他事项为代

表二分之一以上有表决权的股东通过。

 一种不甚理想的股权比例是，即使股东数量众多，股权比例分

散，但某个股东或者某几个关联股东(可以理解为一致行动人)的持股比

例为33.4%，在这种情况下，只要该股东投反对票，对GS重大事项均

难以达成一致意见，从而产生GS僵局。比较典型的是中农草业有限责

任GS，该GS注册资本为1200万元，中国农业科学院出资480万元，

占注册资本的40%，自然人贾某和郑某各出资360万元，各占注册资本

的30%，贾某和郑某为一致行动人。由于在GS运营过程中各股东发生