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证券从业金融市场基础知识重点：债券的交易

证券从业金融市场基础知识重点：债券的交易

导语：关于债券的交易的相关内容你知道多少?以下是在证券从业

金融市场中的债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的基本

概念的相关考试点，大家一起来看看吧。

一、债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的基本概念

(1)现券交易。所谓现券交易，是指证券买卖双方在成交后就办理

交收手续，买入者付出资金并得到证券，卖出者交付证券并得到资金。

(2)回购交易。债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的同时，

约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。

(3)远期交易。远期交易是双方约定在未来某一时刻(或时间段内)

按照现在确定的价格进行交易。

(4)期货交易。期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易，即

交易双方在集中性的市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。

二、债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的流程和区

别

理论上说，回购交易是质押的贷款的一种方式，通常用在政府债

券上。债券经纪人向投资者临时出售一定的债券，同时签约在一定的

时间内以稍高价格买回来，债券经纪人从中取得资金再用来投资，而

投资者从价格差中得利。回购交易长的有几个月，但通常情况下只有

24小时，是一种超短期的金融工具，具有短期融资的属性。从运作方

式看，它结合了现货交易和远期交易的特点，通常在债券交易中运用。

现券交易是一个现券的买卖，是指交易双方以约定的价格在当日

或次日转让债券所有权的交易行为。实际上它就是一个债券的买卖行

为。

与现券交易相比，远期合同交易的特点主要表现在以下几个方面：

(1)远期合同交易买卖双方必须签订远期合同，而现券交易则无此

必要。

(2)远期合同交易买卖双方进行商品交收或交割的时间与达成交易

的时间，通常有较长的间隔，相差的时间达几个月是经常的事情，有

时甚至达一年或一年以上。而现券交易通常是现买现卖，即时交收或

交割，即便有一定的时间间隔，也比较短。

(3)远期合同交易往往要通过正式的磋商、谈判，双方达成一致意

见签订合同之后才算成立，而现券交易则随机性较大，方便灵活，没

有严格的交易程序。

(4)远期合同交易通常要求在规定的场所进行，双方交易要受到第

三方的监控，以便使交易处于公开、公平、公正的状况，因而能有效

地防止不正当行为，以维护市场交易秩序;而现券交易不受过多的限制，

因此也易产生一些非法行为。

远期交易和期货交易的区别主要表现在以下几个方面：

(1)交易对象不同。

(2)功能作用不同。

(3)履约方式不同。

(4)信用风险不同。

(5)保证金制度不同。

三、债券报价的主要方式

交易中，报价是每100元面值债券的价格，债券的报价方式主要

有：

(1)全价报价。此时，债券报价即买卖双方实际支付价格，全价报

价的优点是所见即所得，比较方便;缺点是含混了债券价格涨跌的真实

原因。

(2)净价报价。此时，债券报价是扣除累积应付利息后的报价。债

券报价的优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，可以更好反映债

券价格的波动程度;缺点是双方需要计算实际支付价格。

四、债券的开户、交易、清算、交收的概念及有关规定

(一)开户

(1)订立开户合同。开户合同应包括如下事项：委托人的真实姓名、

住址、年龄、职业、身份证号码等;委托人与证券公司之间的权利和义

务，并同时认可证券交易所营业细则和相关规定以及经纪商公会的规

章作为开户合同的有效组成部分;确立开户合同的有效期限，以及延长

合同期限的条件和程序。

(2)开立账户。在投资者与证券公司订立开户合同后，就可以开立

账户，为自己从事债券交易做准备。

(二)成交

证券公司在接受投资者的有效委托后，通过卫星直接传至交易所

主机进行撮合成交。

(1)债券成交的原则。在证券交易所内，债券成交就是要使买卖双

方在价格和数量上达成一致。这一程序必须遵循特殊的原则，又叫竞

价原则。这种竞价规则的主要内容是“三先”，即价格优先、时间优

先、客户委托优先。价格优先就是证券公司按照交易最有利于投资委

托人的利益的价格买进或卖出债券;时间优先就是要求在相同的价格申

报时，应该与最早提出该价格的一方成交;客户委托优先主要是要求证

券公司在自营买卖和代