北交所策略寻找新的长坡厚雪，北交所成为并购新主阵地.pdfVIP

北交所策略专题报告

目录

1、并购重组政策暖风不断，“并购六条”进一步激发市场活力3

2、北交所并购重组趋势：强链补链为主要目标，国央企为并购潜力军5

2.1、趋势1：现金充裕+专精特新属性，北交所并购机会较多5

2.2、趋势2：新质生产力行业聚集，行业利好推动强链补链6

2.3、趋势3：国企挑大梁，单笔并购规模更大9

3、北交所并购需求不断，“小步快走”显现市场活力10

4、风险提示12

图表目录

图1：北交所专精特新企业占比41.1%5

图2：北交所较多公司在手现金充沛，有利于把握并购机遇（单位：家）5

图3：并购重组正成为加速科技创新和产业升级的重要手段（单位：起）6

图4：北交所上市公司主要聚集在机械设备、电力设备、基础化工等领域（单位：家）6

图5：上市公司并购目的以横向整合、多元化战略和战略合作为主（单位：个）7

图6：国央企单笔并购规模显著领先非国央企9

表1：2024年并购重组相关政策3

表2：《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》具体内容4

表3：英伟达并购关注中小企业，“强链补链”意图凸显7

表4：北交所公司并购目的以产业协同为主8

表5：北交所并购初露头角10

表6：北交所公司股权被收购案例11

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/14

北交所策略专题报告

1、并购重组政策暖风不断，“并购六条”进一步激发市场活力

并购重组是企业优化资源配置、实现价值发现与价值创造的重要手段。并购重

组交易质效的提升，离不开高效精准的监管。2024年以来，并购重组相关政策透露

的方向为：（1）政策倾向于激励上市公司集中精力于核心业务，并进行行业内的并

购活动；（2）以行业内的领军企业作为并购的先锋力量，尤其支持创新型和创业型

企业通过并购实现资源整合；（3）政策在估值和盈利能力方面展现出更大的灵活性

致力于优化并简化小规模并购的审核流程；（4）鼓励通过发行定向可转债来进行并

购支付，并探索实施股份对价的分期付款方式。这些政策方向体现了监管机构促进

市场活力、支持企业创新及增强市场效率的意图。

表1：2024年并购重组相关政策

日期政策/事件并购重组相关内容

（1）提高对重组估值的包容性，支持交易双方在市场化协商的基础上合理确定交易作价

（2）坚持分类监管，对采用基于未来收益预期等评估方法的大股东注资型重组要求设置业绩承诺，其

他类型重组的交易双方可自主协商是否约定业绩承诺

证监会召开支

（3）研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”，支持行业龙头企业高效并购优质资产。进一步优化

2024.2.5持上市公司并