【《管理层过度自信、内部控制与企业创新投资关系实证研究（论文）》9700字】 .docx

管理层过度自信、内部控制与企业创新投资关系实证研究

目录

一、引言 1

二、文献综述 2

三、理论分析与假设提出 3

四、研究设计 5

(一)样本筛选与数据来源 5

(二)变量选择 5

(三)模型设计 7

五、实证结果及分析 7

(一)描述性分析 7

(二)相关性分析 8

(三)回归结果分析 9

(四)稳健性检验 10

六、研究结论与政策建议 12

(一)研究结论 12

(二)政策建议 12

参考文献 13

摘要：本文以2014-2019年深沪A股上市公司为样本，分析并检验了管理层

过度自信与企业创新投资之间的关系以及内部控制对二者关系的影响。研究结果表明：管理层过度自信能够促进企业创新投资；管理层过度自信有利于内部控制的完善；内部控制在管理层过度自信和企业创新投资之间发挥中介作用，而且是部分中介。本文丰富了管理层过度自信、内部控制与企业创新投资方面的相关研究，研究结论为企业营造良好的创新环境、促进企业创新提供了新的思路。

关键词：管理层过度自信；内部控制；企业创新投资

一、引言

十九届五中全会指出，创新在我国现代化建设全局中处于核心位置，在近几年的政府工作报告中，创新仍被多次提及，创新是驱动社会经济转型发展的重要引擎。在影响企业创新投资的众多因素中，已有研究表明管理层特征和内部控制发挥了重要的作用，而管理层过度自信代表着管理层的一种心理特征，指管理层对自己的判断和能力过于自信，会高估未来的收益或者低估可能的风险，从而做出认知与判断有偏差的决策。已有文献大多直接研究管理层特征与企业创新投资的关系，而较少关注管理层过度自信对创新投资的关系以及内部控制对二者的影响。基于此，本文以2014-2019年深沪A股上市公司的数据为样本，将管理层过度自信、内部控制与企业创新投资纳入同一研究框架。

与已有研究文献相比，本文的研究意义主要体现在如下三个方面：第一，丰富了管理层过度自信、内部控制与企业创新投资方面的研究，提供了管理层过度自信促进企业创新投资的经验证据，关注了内部控制在管理层过度自信中的作用和价值。第二，为企业营造良好的创新环境、促进企业创新提供了新的思路。

二、文献综述

我国已开启全面建设社会主义现代化国家的新征程，创新在我国现代化建设全局中处于核心地位，通过坚持创新驱动发展，来塑造发展的新优势。无论是从国家宏观层面来看，还是从企业自身角度来说，推动企业创新投资都有明显的积极意义。探究影响企业创新投资的因素有助于促进企业创新投资，提高企业核心竞争力。随着行为经济学、心理学以及财务会计等学科的交叉融合，人们开始将管理层的心理特征和财务会计学科结合分析。一方面，学术界开始研究管理者的背景特征和行为决策之间的关系。例如，刘静和杨中军(2016)从融资约束的视角研究了管理层背景特征对现金股利政策的影响1]。王国明(2017)从管理者的平均年龄、平均受教育水平以及任职期限研究其与上市公司投资水平的关系[2]。另一方面，学术界开始从管理者的自身能力及心理特征来研究其与行为决策之间的关系。李诗田和邱伟年(2016)的研究结果表明，过度自信的管理者在制造业和信息技术业的创新投入强度更高，但创新投入效率却更低3。Kang(2019)等的研究结果表明，过度自信的CEO会增加研发支出，增强企业的可持续性[4。

黄新建和李孟珂(2020)从民营企业的角度研究发现，管理层过度自信能促进大股东股权质押效应，显著提升企业的创新水平5]。但是，管理层过度自信也可能会造成消极的影响，不利于企业财务和会计稳定性。潘前进和李晓楠(2016)就持相反意见，认为能力强的管理者会导致公司过度投资，不利于企业创新投资[61。由此可见，管理层过度自信这一特征会对企业创新投资和行为决策产生重要影响。

管理层是企业管理和经营决策的核心因素，对建设和实施内部控制有着非常重要的作用，尤其是对于过度自信的管理层来说，其个人意愿和动机对企业内部控制起着关键作用。第一，从内部控制披露引起的经济后果来说，高管会因为自身利益的驱使去干预企业内部控制信息的披露。短期而言，对企业影响不大，但如果这种情况一直持续，会使企业的权益成本和债务成本大幅增加。王俊薛(2020)[7的研究就支持上述观点。第二，从内部控制信息披露的影响来说，管理层过度自信程度越高，公司越可能降低对缺陷严重程度的认定，从而减少内部控制信息披露中的问题，这和许宁宁(2019)[8的研究结论一致。但是高质量的内部控制制度往往意味着过于严苛的人员考核及评价标准，会要求管理者承担更高的风险，而管理者往往会因不愿