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2023年电力设备配

电网投资分析报告

目录

一、弥补配电网短板是当前电力投资的主旋律

1、电力投资结构改善，配电网建设迎来黄金发展期3

2、配电自动化是配网建设必不可少的环节5

二、加强配电自动化建设是电网发展的内在需求.

1、发达国家配电自动化的发展已经达到较高水平.7

2、中国配电自动化的改进空间大.9

3、配电自动化可有效提高供电可靠性.

4、新的发电方式和新的用电方式冲击配网稳定性，配电自动化解决相关问题

三、智能配网建设投资有望超千亿，爆发点就在眼前

1、按需投入，五种配电自动化管理系统由简易到智能.

2、国网投资意愿强烈，三年维持50%以上的投资增速.

四、投资策略：关注具备系统集成能力的龙头企业.

1、国电南瑞.

2、电科院

3、许继电气.

4、四方股份.

5、积成电子.

一、弥补配电网短板是当前电力投资的主旋律

1、电力投资结构改善，配电网建设迎来黄金发展期

和欧美国家相比，中国的电网投资和电源投资比例严重失衡，电

网投入，尤其是配电网投入不足。

美国、英国、日本等国家的电网输配电投资是电源投资的1.2倍

左右，配电网投资是输电网投资的1倍多，而我们国家配电网的投资

还不到输电网的一半。从发电、输电、配电的投资比例来看，美国是

1：0.43：0.7；英国是1：0.45：0.78；日本是1：0.41：0.68.我国在2000

年前是1：0.21：0.12，最近几年电网投资有所加大，2023年电网投资

第一次超过电源投资，但由于负荷也在快速增长，电网、特别是配电

网建设滞后的问题还没有得到根本解决。

按照投资节奏来看，中国的电力建设也到了大力投资配电网的第

三阶段：第一阶段是上世纪80年代初到2000年，这段时期的电力投

资主要是解决电源侧供给不足的问题，75%电力投资投向发电侧，电

网投资只占25%；第二阶段是2000年一直持续到2023年，这一阶段

的特点是电网建设占比逐步

提高，特别是输电线路投资，这一阶段对一次设备厂商的业绩拉

动最为明显，以特变电工为例，它的营业收入从2000年的10亿不到

的规模一直做到2023年的177亿元，十年增长了17倍；第三阶段是

从2023年开始到未来十年甚至更长时间，投资重点逐步转向电网智

能化及配电网建设，更加偏向于配、用电测。

中国政府及国家电网公司对配网建设的高度重视也印证了我们

的观点。7月31日国务院常务会议去顶加强城市基础建设，其中一条

就是“加强城市配电网建设，推进电网智能化”。与此同时，国网在

2023年年中工作会议中也提到“发展配网建设是当务之急”，第一次

把配网建设提高到最优先级别。据我们了解，各网省公司正应国网要

求，制订2023年的投资计划，投资重点就在配网建设。

2、配电自动化是配网建设必不可少的环节

配电自动化是配网建设当中必不可少的一环。据统计，截至2023

年，我国配电自动化系统覆盖范围不到15%，远远低于先进国家水平，

发达国家的配电自动化水平都达到50%以上。随着新型电源及负荷直

接接入配电网，给配电网的安全稳定运行带来了新的技术问题和挑

战；另一方面从供电可靠性考虑，中国的配电网系统还有很长的一段

路要走，供电可靠性指标居前的深圳市和上海市仍然发生大面积停电

事故。这些问题的解决都依赖于高水平的配电自动化系统。加强配电

自动化建设是电网发展的内在需求。

二、加强配电自动化建设是电网发展的内在需求

从20世纪30年代英国开发出用时间开关控制用户负荷的装置

开始算起，配电自动化大致而言经历了三个发展阶段。第一阶段在20

世纪50年代应用了自动隔离故障区间的时限顺序送电装置，主要目

标是加快查找故障地点和在重要线段进行故障自动隔离，这一时期可

称为局部自动化阶段。第二阶段开始于20世纪70年代，各种开关的

远程监控装置和电量自动测量装置投入应