利润分配制约因素基础-14zjcg yhhjc.pdfVIP

二、利润分配制约因素

（一）法律因素

限制因素说明

资本保全

不能用资本（包括实收资本或股本和资本公积）股利。

约束

资本积累规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可

约束

供分配利润中支付。

超额累积如果公司为了而使得盈余的保留大大超过了公司目前及未来的投资需

利润约束

要时，被被加征额外的。

要求公司考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强

偿债能力

的偿债能力，以维持公司的信誉和借贷能力，从而保证公司的正常周转

约束

。

【例题19·单选题】在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资

本保全约束”属于（）。（2008年）

东因素B.公司因素

C.法律因素D.契约因素

【答案】C

【解析】法律因素包括资本保全约束、偿债能力约束、资本积累约束和超额累积利润约

束。

【例题20·多选题】按照资本保全约束的要求，企业股利所需的包括（）。

（2004年）

A.当期利润B.留存收益

C.资本公积D.股本

【答案】AB

【解析】资本保全约束要求企业的股利或投资分红不得于原始投资（或股本），

而只能于企业当期利润或留存收益。

（二）公司因素

限制因素说明

现金流量

资产的流动性资产流动性较低的公司往往支付较低的股利。

盈余的稳定性一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高。

有良好投资机会的公司往往少发股利，缺乏良好投资机会的公司，倾向于

支付较高的股利。此外，如果公司将留存收益用于再投资所得低于股

投资机会

东个人单独将股利收入投资于其他投资机得的时，公司就不应多

留存收益，而应多发股利。

如果公司具有较强的筹资能力，随时能筹集到所需，那么它会具有较

筹资因素

强的股利支付能力。

具有较强的举债能力的公司往往采取较宽松的股利政策，而举债能力弱的

举债能力

公司往往采取较紧的股利政策。

其他因素不同发展阶段、不业的公司股利支付比例会有差异。

【例题21·判断题】处于期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。

（）（2011年）

【答案】×

【解析】由于企业处于期，此时企业将留存收益用于再投资所得低于股东个人

单独将股利收入投资于其他投资机得的，企业就不应多留存收益，而应多发股利，

这样有利于股东价值的最大化。

（三）股东因素

限制因素说明

为防止控制权的稀释，持有权的股东希望少募益，少

控制权

分股利