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从拆解Model3看智能电动汽车发展趋势

新能源汽车行业特斯拉系列研究专题｜2022.7.18

核心观点

中国智能电动汽车目前正处在蓬勃发展阶段，今年国内新能源汽车销量有望突

破600万辆。我们拆解了具有标志性意义的Model3标准续航版，对特斯拉的

E/E架构、三电、热管理、车身等进行了详细深入地分析。我们坚定看好中国

智能电动化发展趋势，持续推荐宁德时代、比亚迪、德赛西威等智能电动汽车

产业链标的。

▍域控制器架构：E/E架构由分布式转向域控制结构，软硬件实现解耦，是软件定

义汽车的关键，特斯拉的Model3是域控架构的引领者。1）车身域：前左右三

个车身采用位置分区而非功能分区，意在降低布线难度，大量采用HSD替代继

电器；2）座舱域：将T-BOX集成到座舱域控制器，同时采用了Intel的A3950

芯片，思路更接近游戏平台而非手机；3）驾驶域：双FSD芯片，NPU在同等

面积下相比Orin有更高的性价比，采用Linux操作系统更适配AI大模型；4）

电控域：Model3首创采用48颗SiCMOSFET替代了84颗IGBT，体积、功耗

大幅减小；5）动力域：BMS共管理2976节21700电池，强大的软件能力实现

每节电池充放电的一致性。

▍线束和连接器：1）线束：线束单车价值量约2000元，高压线束是新能源汽车

的主要增量，Model3为了轻量化开始用铝替代铜，低压数据线在域控化进程下

将有所减少；2）连接器：电动化带来高压连接器增量，智能化带来高速连接器

需求，TE（泰科）是Model3的核心供应商，国产厂商有望取得突破。

▍电池：特斯拉代际技术领先，4680和CTC是后续发展方向。1）电池设计核心

理念在于提升比能量：由小模组到大模组再到无模组CTC，电芯尺寸由1865

到2170再到4680，核心趋势都是减少电池包中非能量的结构件数量，降低成

本减少重量，提升续航里程。2）4680电池的价值及变化：4680通过全极耳、

高镍高硅、干电极、CTC的组合，实现了“能量密度高、倍率高、成本低”的

不可能三角。随着模组内电池数量增加、快充需求提升，对于电池包的冷却、导

热阻燃要求提升，电池包内冷却管数量增加、冷管长度减少，增加灌封、防火泡

棉，保障电池包热稳定性。

▍三电与热管理：三电集成度不断提高，热管理率先实现全域打通。1）三合一提

升集成度，双电机实现优势互补：Model3/Y上驱动电机、电机控制器、变速箱

三者合一，集成度相比ModelS/X提高，同时“小三电”和电池包集成，结构

紧凑成本更低；单电机版本由感应电机向永磁电机演变，双电机版本向前感应电

机后永磁电机布置演进，两种电机在高速低速区优势互补。2）热管理全域打通，

大大提升能量利用效率：热管理上，通过四通阀、八通阀的应用，由各部分独

立的回路，向空调、电池系统、动力系统打通的整车热管理升级，整车热源集成，

提升系统的能量利用效率。特斯拉的三电与热管理系统在高集成度方面保持领

先，其示范作用将引领行业追赶升级与二次创新。

▍汽车车身：轻量化需求铝车身一体压铸成趋势，消费升级天幕玻璃、智能车灯

变潮流。1）车身：轻量化以满足节能及提高续航要求，以铝代钢是最佳选择，

并从ModelY开始进行后车身的一体压铸；2）车灯：Model3外饰搭配兼具科

技感和美感，车灯选用矩阵式LED灯源；3）汽车玻璃：Model3天幕引领行业

趋势，渗透率有望不断提升；4）底盘：采用线控底盘，是高级别自动驾驶必由

之路。

▍风险因素：新能源汽车增速不及预期、汽车智能化发展不及预期、电池技术路径

的不确定性、动力电池上游材料涨价、全球与国内疫情的不确定性

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新能源汽车行业特斯拉系列研究专题｜2022.7.18

▍投资策略。智能汽车的域控化已成趋势，重点推荐域控制器相关公司德赛西威、

中科创达。主流车企的车型平台不断升级出新，新能源车的三电和热管理环节处

于高速成长期，当前时点建议关注特斯拉、宁德时代、LG化学等优质整车、电

池企业供应链，包括1.电池/电机环节的宁德时代、比亚迪（A+H）、欣旺达、