房地产行业2024年10月投资策略暨中报总结：基本面难言好转，博弈机会仍需观察.pdfVIP

证券研究报告

内容目录

行业：量价承压，复苏趋缓4

销售规模降幅收窄，但相对2019年同期仍在低位4

新房价格降幅扩大，相对二手房持续承压5

中报总结：板块首次出现亏损6

板块：本月跑赢沪深300指数11.8个百分点7

投资策略8

风险提示8

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图表目录

图1：商品房销售额累计同比4

图2：商品房销售额单月同比4

图3：商品房销售面积累计同比4

图4：商品房销售面积单月同比4

图5：商品房单月销售金额与2019年同期相比5

图6：商品房单月销售面积与2019年同期相比5

图7：商品房销售均价累计同比5

图8：商品房销售均价单月同比5

图9：70个大中城市新建商品住宅销售价格同比6

图10：70个大中城市二手住宅销售价格同比6

图11：分城市能级新建商品住宅销售价格同比6

图12：分城市能级二手住宅销售价格同比6

图13：地产板块营业总收入及增速7

图14：地产板块归母净利润及增速7

图15：地产板块毛利率7

图16：地产板块资产减值损失7

图17：上期报告发布至今主流地产股涨幅8

图18：地产板块PE变化8

图19：上期报告发布至今各板块涨幅8

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行业：量价承压，复苏趋缓

销售规模降幅收窄，但相对2019年同期仍在低位

2024年1-8月，商品房销售额59723亿元，同比-23.6%，降幅较1-7月收窄了0.7

个百分点；8月单月，商品房销售额同比-17.2%，降幅较7月收窄了1.3个百分

点。2024年1-8月，商品房销售面积60602万㎡，同比-18.0%，降幅较1-7月收

窄了0.6个百分点；8月单月，商品房销售面积同比-12.6%，降幅较7月收窄了

2.8个百分点。销售累计同比降幅收窄有基数降低的原因，观察相对历史同期的

销售规模，8月单月商品房销售额和销售面积仅分别相当于2019年同期的52%和

49%，仍处于较低的水平。

图1：商品房销售额累计同比图2：商品房销售额单月同比

资料来源：国家统计局、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：国家统计局、Wind、国信证券经济研究所整理

图3：商品房销售面积累计同比图4：商品房销售面积单月同比

资料来源：国家统计局、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：国家统计局、Wind、国信证券经济研究所整理