金属新材料行业市场前景及投资研究报告：金价稳步上行.pdfVIP

[Table_Page]投资策略周报|有色金属

证券研究报告

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金属及金属新材料行业行业评级买入

前次评级买入

金价仍将稳步上行报告日期2024-10-13

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核心观点：

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相对市场表现

基本金属：预计内需预期改善，成本与供给支撑加强，基本金属价格

14%

震荡回升。美国通胀高于预期，美联储降息预期降幅进一步下降，国内

6%

货币政策、财政政策的支持使得内需下降的风险明显减弱，内需预期的-1%

10/2312/2303/2405/2407/2410/24

改善将促使工业金属价格震荡上升。同时，临近冬季，上游国内矿山的-9%

环保压力或增加，海外供给不稳定，成本、供给对金属价格的底部支撑-16%

-24%

不断加强。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国铝有色金属沪深300

业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。

钢铁：需求小幅回落，钢价上涨修复钢厂盈利率，宏观利好政策有望

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提振需求预期并支撑短期钢价。供给端，高炉开工环比回升，钢厂盈利

率快速修复，铁水供给约束有所缓和。需求端，淡季结束后需求复苏强

度偏弱。成本端，预计盈利率快速修复刺激原料采购需求。价利方面，

供需格局短期平稳，宏观利好政策有望提振需求预期，预计短期钢价震

荡偏强。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、甬金股份等。

贵金属：美联储降息预期扰动，金价或在承压上行中续创新高。据

Wind，美国9月CPI同比升2.4%，高于预期的2.3%，环比升0.1%，

高于预期的0.1%；9月核心CPI同比升3.3%，高于预期和前值的

3.2%，环比升0.3%，高于预期的0.2%。近期美国较为强势的就业数

据和阶段性反弹的通胀水平，一定程度上压降了市场对于美联储11月

联邦基金利率