财务管理讲义 (一).pdfVIP

财务管理许文

其次章财务管理的价值观念

在存聿中你符专到财务治勘中无处无我的两大价值理念；贵时

同价值现和缎费风险价值理念。这两大价值现念是招导企业从事财

务管理活动的思想雅髓。声中慢点介殆两大价值理念的含义、表示方

弦和物关计算。

中英文关键词语对比

资时间价值TimeValueofMoney；投资风险价值RiskValueInvestment

单利计息SimpleInterest:复利计息CompoundInterest

资现值PresentValue：资终值FutureVale

年Annuity

第一节资时间价值观念

任何公司的理财活动，都是在特定的时空中进行的。资的时间价值观念，

有助于正确反映不同时期的财务收支，正确评价公司盈亏，是公司财务管理的基

本依据。

一、资时间价值的概念

引例：现存入银行四万元，若存款利息率为10%,在单利计算下，则五年

末的资价值为六万元。

从引例中可以看出，肯定量的资在不同的时间点有不同的价值体现，即现

在的资价值为四万元，而将来第五年末的资价值为六万元，我们将这种现象

称为资时间价值。因此，资时间价值T（imeValueofMoney）是指资在

周转使用中随时间变动而形成的差额价值=在理解资时间价值时必需留意以下

两点：（D公司资只有在投入周转使用中，如存银行、购置各种资产等，才能

随时间变动产生资增值。2（）资价值的变化随着时间变化体现出来。

资在周转使用中为什么会产生时间价值呢？这是由于资的全部者将其

享有的资让渡给资的使用者，资的使用者随即获得采用资制造新价值、

实现资增值的机会。资使用者占用资时间越长，所获得的利润越多，实现

的增值额越大。同时，资使用者要将其获得收益拿出一部分安排给资的全部

者，作为占用他人资金的成本。因此，资金时间价值的实质是，资金周转使用后

制造的新价值。

资金时间价值的表示方法有两种一种是确定数表示法，即资金时间价值额,

表现为资金周转肯定时间后产生的增值额（利息额）。另一-种是相对数表示法，

即资金时间价值利息率，表现为单位资金周转一年后的增值额，简称为利息率。

资金时间价值率的实质是扣除风险酬劳和通货膨胀补偿后的社会平均资金利润

率，实践中可以用无风险证券一一国库券的同期利息率近似代替。

需要特殊说明的是，日常生活中常见的银行存款利息率、贷款利率、各种债

券利率、股票股利率都可以看做投资酬劳率，它们与时间价值率都是有区分的，

只有在没有通货膨胀和没有风险的状况下，资金时间价值率才与上述各酬劳率相

等，

综上所述，资金的时间价值是货币资金在价值运动中形成的一种客观属性。

二、资金时间价值的计算

资金时间价值计算中使用的计息方式有两种单利计息和复利计息。所谓单

利计息(SimpleInterest)是指在计算资金时间价值利息率时，只有本金能带

来利息增值。复利计息(CompoundInterest)是指不但本金能生息，而且利息

在下•期也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。资金时间价值的计算•般都

是依据复利方式进行计算的。

(一)复利终值和现值的计算

资金现值即为资金在现在时刻点的价值(PresentValue),可简写为P。资

金终值是指资金在将来时间点的价