资金跟踪专题：二级资金弱，一级资金强.docx

目录

一、总览：二级资金弱，一级资金强 5

年度层面上，资金面转为净流入，公司回购持续上升 5

月度层面上，资金净流入环比下降，公募基金份额回升 6

A股资金流入及流出分项的关键变化汇总 7

二、7月新增开户数小幅回升，仍为八年来最低水平 8

三、融资余额连续四个月净流出 9

四、ETF基金资金持续保持净流入 10

8月偏股型公募基金份额环比回升 10

北上资金7月净流出幅度有所收敛 10

私募基金仓位7月环比下降 12

保险机构2024年6月持有的股票市值环比上升 12

五、产业资本小幅减持，回购规模超3700亿 14

5.12024年1月1日-9月20日上市公司回购规模超3700亿 14

产业资本在8、9月均为小幅净减持 14

上市公司分红率维持在历史较高水平 15

六、年初以来股权融资月均规模不足去年的半成 16

风险因素 16

表目录

表1：A股资金净流入年度数据跟踪 5

表2：A股资金净流入月度数据跟踪 6

表3：A股资金流入及流出分项的关键变化汇总 7

图目录

图1：历年资金净流入额占自由流通市值的比例 5

图2：如不考虑私募基金变动，资金净流入额占自由流通市值的比例 5

图3：过去12月累计净流入占流通市值的比例环比上升 6

图4：新增开户数在今年7月环比上升 8

图5：7月的新增开户数处于2016年以来的最低水平 8

图6：据我们推算，2023年全年银证转账余额震荡下行（单位：亿元） 8

图7：宁波交易结算资金同比增速与全国情况较为一致 8

图8：2024年1月1日-9月20日，融资余额的净流出规模超过2100亿元 9

图9：融资余额连续四个月净流出 9

图10：融资余额与流通市值在8月持续下行 9

图11：融资余额占流通市值之比处于2018年以来中位值水平 9

图12：2024年1月1日-9月20日，偏股型公募基金份额小幅增长 10

图13：偏股型公募基金份额在8月环比回升 10

图14：ETF基金份额年度变化 10

图15：ETF基金连续四月净流入 10

图16：2024年1月1日-8月16日，互联互通渠道整体净流出A股4263.04亿元 11

图17：陆股通-港股通（累计买入净额）自今年3月下旬后持续下滑 11

图18：北上资金连续两月净流出 11

图19：互联互通渠道的资金在3月-7月净流出A股 11

图20：私募基金管理规模持续下降 12

图21：私募基金仓位7月环比下降 12

图22：保费收入累计同比增速保持扩大 12

图23：保险公司持有的股票和基金市值保持上升（单位：亿元） 12

图24：保险公司加仓意愿走弱幅度有所收敛 13

图25：我们估算，2024年全年保险公司资金净流入A股 13

图26：年初以来月均回购规模高于历史所有年份 14

图27：8月回购规模保持扩大 14

图28：2024年1月1日-9月20日，产业资本净增持104.94亿元 14

图29：产业资本连续两月小幅减持 14

图30：年度分红金额平稳增加（单位：亿元） 15

图31：历年9月的累计分红金额 15

图32：上市公司分红率在8月小幅回升 15

图33：2024年月均股权融资规模不足2023年的半成 16

图34：8月股权融资规模环比下降 16

图35：历年交易费用及印花税 16

一、总览：二级资金弱，一级资金强

年度层面上，资金面转为净流入，公司回购持续上升

根据我们的不完全统计，我们推测2024年全年A股将实现资金净流入约4246亿元，资金净流入额占自由流通市值的比例约为1.42。此外考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，其占自由流通市值的比例约为3.09。

从各分项数据来看，年度资金面转强主要源于公司分红超季节性、公司回购持续上升、股权投资规模较小。

表1：A股资金净流入年度数据跟踪

股市资金流入流出跟踪（亿元，年度）

股市资金流入流出跟踪（亿元，年度）

2024年预测2024年初至今

资金流入项

银证转账

融资余额

公募基金

私募基金

银行理财

券商资管

信托产品

保险资金

社保基金

企业年金

互联互通

公司回购

公司分红资金流出项1.IPO

增发

配股

优先股

可转债

可交换

产业资本净减持

交易费用印花税资金净流入（亿元）

自由流通市值（亿元）

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