从华尔街海啸看风险评估管理体系建设.ppt

从华尔街海啸

看风险管理

体系建设

天津财经大学50周年校庆学术周2华尔街海啸阴谋家喜欢在夜里工作，有“世人皆睡我独醒”的感觉；金融大佬们则喜欢在周末决定资本市场和国家的大事2008年9月第三个周末,美国金融界又有了两个重大的决定：

天津财经大学50周年校庆学术周3华尔街海啸拥有158年历史的雷曼兄弟申请破产保护“大牛”美林则以500亿美元的价格把自己卖给了美国银行

天津财经大学50周年校庆学术周4华尔街海啸在此之前从2007年开始在美国刮起的“次贷危机”的飓风2008年3月，走过85年风雨历程的美国第五大投资银行贝尔斯登被摩根大通收购2008年9月7日，房地美和房利美被美国财政部接管

天津财经大学50周年校庆学术周5华尔街海啸在此之后美国市值最大的保险集团AIG将80%股权抵给美联储

天津财经大学50周年校庆学术周6华尔街海啸2008年9月17日，又传来美国第二大投资银行摩根士丹利正在与美国第四大银行美联银行洽谈合并事宜的消息美国最大储蓄银行华盛顿互惠银行也在积极寻找买主，以避免破产风险

天津财经大学50周年校庆学术周7华尔街海啸“华尔街融化了”——美联社以此来形容曾经坚若磐石的华尔街《华尔街日报》在2008年9月17日的一篇报道中甚至说：“华尔街已经在过去的72小时中灭亡了

天津财经大学50周年校庆学术周8华尔街海啸美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这场危机引发经济衰退的可能性正在增大，将有更多大型金融机构在这场危机中倒下 —美联储前主席格林斯潘

天津财经大学50周年校庆学术周9华尔街海啸

天津财经大学50周年校庆学术周10华尔街海啸经过过去一周的激烈讨论，一项名为《紧急经济稳定法案》的7000亿美元的救市计划于2008年10月3日终于获得国会正式批准。

天津财经大学50周年校庆学术周11华尔街海啸7000亿救市方案要点分阶段由国会授权使用符合条件的资产界定财政部自行决定购买方式外国机构不能参与政府持有被救援机构股份高管薪水和福利水平受限……

天津财经大学50周年校庆学术周12海啸朔源这样的金融“海啸”根源在哪里？是华尔街的难兄难弟不够“哥儿们”义气、见死不救？是山姆大叔固守“自由市场经济”的理念？是金融界领袖充分膨胀的野心？是金融精英们创造的五花八门的衍生工具？还是源于没有被约束的人类贪婪本性？

天津财经大学50周年校庆学术周13“雷曼由于近几年操作偏激进，买入了大量的住房抵押债券和高风险资产，杠杆系数非常高，其2008二季度末持有的三级资产（没有市场价格，其价值是公司根据一系列假设计算出来的，通常是些经过多次打包和分割后的衍生产品）还有400多亿美元，这将近400亿的资产随时都可能变得一文不名”-------招商证券报告海啸朔源有人说，“雷曼倒闭，是因为在次贷中赌得太狠”；是因为在相当长的一个时期内，作为一个整体的资本市场也在豪赌：AIG持有1000亿左右的房地产、次贷证券，通过信用违约互换进行风险管理。可能是过于乐观对违约率估计不足，风险并未完全对冲掉，其资产负债表上的信用违约互换资产余额是116亿美元，而负债则达242亿美元！由此，3大评级机构都调低对其的评级，这将导致AIG向交易对手增加几百亿美元的抵押品，正是这几百亿几乎令AIG破产！-------招商证券报告

天津财经大学50周年校庆学术周14海啸朔源这种“豪赌”不仅让金融机构，同时也让成千上万的投资者、政府乃至于整个社会承担了它们不能承受之风险这种“豪赌”让整个金融市场的利益相关者在资本的盛世狂欢中忘却了风险管理体系之堤尚存的蚁穴

天津财经大学50周年校庆学术周15海啸朔源不幸的是，正是金融风险管理体系中这些被忽视的蚁穴使一个又一个百年金融老店在今日狂暴的海啸中轰然倒塌，让人扼腕

天津财经大学50周年校庆学术周16风险管理：金融世界中一个永恒的主题让我们再回顾一下金融机构的本质属性金融机构：以创造金融工具、交易金融风险作为其基本的商业模式，从而促进金融市场通过交易金融产品的方式达到配置社会资金的功能所以，风险管理是金融机构的“看家本领”，同时也是金融市场能够健康发展的基础

天津财经大学50周年校庆学术周17风险管理：金融世界中一个永恒的主题已经或者即将消失的这些金融大鳄们不是很长于风险的控制技术吗？美国的金融监管当局不能说没有高超的监管水平和有力的法律法规但严酷的现实告诉我们，金融风险的管理可能远不只是这些成熟市场经济中尚且如此，对于只有二十年左右市场经济经验的年轻的中国金融体系，风险管理更远不是挂在口头的一句话。我们还任重道远

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