互联网传媒行业市场前景及投资研究报告：游戏产品测试增加，新品周期，字节豆包发布AI智能体耳机.pdfVIP

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[Table_Page]投资策略周报|传媒

证券研究报告

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互联网传媒行业行业评级买入

前次评级买入

游戏产品测试增加或带动后续新品周期，字节豆包发布AI智能体耳机报告日期2024-10-13

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核心观点：

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⚫本周（10月8日-10月11日）中信传媒板块下跌8.39%，跑输上证综指相对市场表现

4.83个百分点。本周（10月8日-10月11日）受大盘下行影响，A股传

20%

媒板块跟随大盘整体震荡回调，节后首日（10月8日）涨幅较大，随后10%

几日持续下挫。近期AI等方向短期缺少强催化，未能有效提振板块风0%

10/2312/2303/2405/2407/2410/24

-10%

险偏好，且国庆档票房低于预期，对市场信心产生一定影响。

-20%

⚫投资建议：我们重申观点如下：低估值且经营向好，重点关注互联网、-30%

游戏以及营销等板块；央国企方向，重点关注出版、广电、影视等板传媒沪深300

块相关标的。（1）互联网：我们认为此轮和宏观挂钩更高的电商、广

告、本地生活等板块的修复弹性更高，因前期预期更弱，以及中小市[Table_Author]

值受益于流动性释放带来的机会更大。个股建议关注快手（股东减持

利空基本落地，电商预期回暖）、美团（外卖到店受益于宏观回暖带

来的弹性）、腾讯控股（金融等业态受宏观复苏驱动增长），以及云

音乐（业绩绩优，入通后流动性大幅提升）、哔哩哔哩（Q3有望扭亏

为盈结合游戏持续走强）、。（2）游戏：建议关注三季报环比

有望改善且具备产品周期的标的，A股游戏顺序上，关注一次性因素

推动归母利润增长的神州泰岳，根据公司2024年8月27日投资者关系

活动记录表，四季度有望发行新产品；关注新品周期有望到来的恺英

网络；关注姚记科技，三季度业绩有望环比改善；新品测试集中，自

研产品有望明年上线（根据TapTap）的吉比特。此外，关注三七互娱

和世纪华通监管落地情况，若优于市场预期，有可