均胜电子-市场前景及投资研究报告-汽车零配件全球资产，周期向上，行稳致远.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究·汽车零部件

均胜电子（600699）

汽零行业稀缺全球资产，周期向上行稳致远2024年10月13日

买入（维持）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）4979355728604166430770396

同比（%）9.0311.928.416.449.47

归母净利润（百万元）394.181,083.191,513.352,040.092,737.88

同比（%）—174.7939.7134.8134.20

EPS-必威体育精装版摊薄（元/股）0.280.771.071.451.94

股价走势

P/E（现价必威体育精装版摊薄）59.0421.4815.3811.418.50

[Table_Tag]均胜电子沪深300

[Table_Summary]

投资要点14%

9%

4%

◼当前时点应该充分重视稀缺全球化零部件资产的投资价值。1）海外零-1%

-6%

部件或迎来贝塔反转。复盘来看疫情后海外零部件盈利均处于历史低-11%

-16%

点，主要原因在于上游涨价及通胀难以传导。我们预期2023年后海外-21%

-26%

零部件或通过下游订单涨价的方式传导供应链压力，海外零部件盈利中-31%

2023/10/132024/2/112024/6/112024/10/10

枢或迎来修复预期。2）自主车企出海正在进行时，我们认为具备全球

资产布局的国产Tier1将迎来历史级别的市占率提升机遇，即跟随自主

车企出海步伐实现更多客户订单的突破。市场数据

◼复盘：从营业收入维度，均胜十余年时间成长为全球五百亿收入体量的收盘价(元)16.52

公司，做对了什么？1）踩准2010年前后全球资产收购红利，先后收购一年最低/最高价12.64/20.53

普瑞（2012年）、群英（2015年）、KSS/TS（2016年）