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会计创业典范乐视贾跃亭的案例反思
1.乐视网的净利润(尤其是归母净利润)适中呈现出高速增长的
态势,其真实性如何?
真实性存疑,从财务报表的数字来看,乐视净利润一直高速增长,
然而当我们追根溯源,向上寻找乐视网采购方,向下寻找乐视网销售
方,会发现其中的一些猫腻。
(一)关联方采购
据年报披露,2015年度乐视网的主要供货方有十一家。除了乐
视娱乐(北京)有限公司以外,其余十家公司与乐视网均受同一控制
人控制。同时,与这十家公司的上期发生额相比,其中有六家供货方
的发生额发生了从零元到亿元的剧增,尤其是乐视手机电子商务(北
京)有限公司,其本期发生额从0元增加到17.72亿元。同时,关
联方采购额占总采购额的比例也较大幅度上升,从2014年的1.13%
上升至2015年的17.72%。
(二)关联方销售
2015年度乐视网的主要销货方有十二家,其中十一家公司与乐
视网均受同一控制人控制。同时,与这十一家公司的上期发生额相比,
其中有八家销货方的发生额从零元剧增到亿元。与关联采购类似,自
2014年乐视网关联销售额和占总销售额的比例也开始剧增。报表数
据具体表现为:关联销售额从2014年的5850.56万激增至2015
年的16.38亿,占当期总销售额比重从0.86%增长至12.59%。另
外关注到乐视网与主要销货方的往来款项,乐视网确认的三家企业应
收款项几乎完全没有收回,应收账款占销售收入的比重约为100%;
有两家的应收账款占销售收入的比重约为85%;对于其余两家企业
的应收账款所占比重达到20%,相比之下虽然比重不是非常高,但
是由于确认的销售收入绝对数较大,导致没有在当期收回的款项数额
也较大。因此,从某种程度上来说,这种关联方销售带来的并不是真
正意义上的收入,只是基于权责发生制在账面上体现的资产和收入的
增加,但是未来这些已在本期确认的资产和收入是否能全额收回有待
考证。
(三)采购方与销货方大量重叠
2015年度乐视网在关联采购和关联销售金额猛增的背后,还存
在一个更令人惊奇的现象:关联采购方与关联销售方的公司名字高度
重合,如乐视移动智能信息技术(北京)有限公司、乐视体育文化产
业发展(北京)有限公司。如此一来,乐视网就相当于一个代工厂“”,
从某几家公司采购原材料后又将产成品卖给相同几家公司,形成一个
完整闭环的体内循环交易。同时,介于这些关联交易企业与乐视网上
市主体没有直接的股权联系,仅受同一控制人控制,并非属于准则规
定的子公司“”概念,因此,在合并报表时一些重大内部交易、往来款
项余额及未实现利润不需要抵消,那么在这个受同一控制人控制的闭
环体内循环交易中,乐视网作为上市主体其收入和利润自然快速增长。
第一,由于乐视网与采购、销货公司绝大部分受同一控制人控制,
交易过程中定价易于受内部控制人操纵,进而能使乐视网2015年度
的营业收入大幅上升。第二,乐视网2015年度的应收账款占销售
收入的比重较高,其确认的大量销售收入在当期都没有实际收到。第
三,乐视网的供货方和销货方大量重叠,又同时受同一控制人控制,
导致乐视网报表中填报的利润存在泡沫。
2.乐视网合并利润表的净利润为什么远比利润总额大?
所得税费用为负
3.伴随着归母净利润持续增长的,是少数股东损益的同步巨亏。
二者之间究竟是什么关系?
乐视通过母公司与子公司之间的关联交易,将子公司在业务往来
中的利润输送给母公司,子公司承担亏损,而承担亏损的子公司并不
是上市公司的全资子公司,少数股东承担的亏损份额不计入上市公司,
从而增加上市公司利润。
4.基于乐视网财务报告,结合乐视网的生态模式,如何认识、评
价乐视网经营管理行为?
随着互联网的发展,三网融合趋势明显,乐视网在行业内率先打
造乐视的平台“+内容+终端+应用”的生态系统,包含四层架构,九大
引擎。但是乐视生态的构建给管理者带来了严峻的考验。为贯彻企业
的发展战略,乐视网产生众多的关联交易,遗留了大量的应收和预付
款项,增大了资金压力使乐视网面临上游企业的还款压力,以及下游
企业的欠款危机。
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