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撰写日期：2024年09月22日

利差跟踪周报20240920）

一周概览

当周20240920）中国十年期国债收益率2.04?，周平均收益率为2.04，较上周下行5.07BP。美国十年期国债收益率3.73?，周平均收益率为3.69，较上周上行2.13BP。当周十年期中美利差为-1.69?，较上周下行9.94BP。当周国债1Y-1M、1Y-3M、1Y-6M平均利差分别上行3.249BP、4.31BP、2.51BP，1Y-9M平均利差下行0.01BP，3Y-1Y、5Y-1Y、10Y-1Y、

30Y-1Y平均利差分别下行2.17BP、3.57BP、8.62BP和11.86BP。

在评级为AAA的企业债中，当周1Y-6M平均利差由3.72BP上行至4.58BP，10Y-1Y平均利差由34.78BP下行至29.44BP。在评级为AA的企业债中，当周1Y-6M平均利差由5.24BP上行至5.96BP，10Y-1Y平均利差由53.29BP下行至52.56BP。1YAAA级企业债与1Y国债的利差下行7.01BP至

64.41BP，1YAA级企业债与1Y国债的利差下行4.52BP至77.03BP，1YA

级企业债与1Y国债的利差下行6.05BP至564.93BP。

在评级为AAA的城投债中，当周1Y-6M平均利差由3.20BP上行至3.33BP，10Y-1Y平均利差由36.72BP下行至33.93BP。在评级为AA的城投债中，当周1Y-6M平均利差由4.48BP上行至4.60BP，10Y-1Y平均利差由52.53BP上行至53.29BP。1YAAA级城投债与1Y国债的利差下行6.76BP至

65.43BP，1YAA+级城投债与1Y国债的利差下行6.82BP至70.82BP，1YAA级城投债与1Y国债的利差下行5.47BP至77.55BP，1YAA-级城投债与1Y国债的利差下行3.20BP至98.73BP。

风险提示：政策推动不及预期，信用风险超预期。

麦高证券 研究发展部

分析师：王湘萍

资格证书：S0650511010003

联系邮箱：wangxiangping@联系电话：024相关研究

《利差跟踪周报20240913）》

2024.09.15

《利差跟踪周报20240906）》

2024.09.08

《利差跟踪周报20240830）》

2024.09.01

《利差跟踪周报20240823）》

2024.08.25

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u国债利差 4

十年期中美国债利差 4

期限利差 4

企业债利差 4

期限利差 4

信用利差 5

城投债利差 5

期限利差 5

信用利差 6

产业债利差 6

期限利差 6

信用利差 7

同业存单利差 7

期限利差 7

信用利差 8

图表目录

图表1：十年期国债到期收益率（,?） 4

图表2：国债期限利差（BP,BP） 4

图表3：国债期限利差（BP,BP） 4

图表4：企业债期限利差（AAA）（BP,BP） 5

图表5：企业债期限利差（AA）（BP,BP） 5

图表6：1Y企业债信用利差（企业债-国债）（BP,BP） 5

图表7：城投债期限利差（AAA）（BP,BP） 6

图表8：城投债期限利差（AA）（BP,BP） 6

图表9：1Y城投债信用利差（城投债-国债）（BP,BP） 6

图表10：产业债期限利差（AAA）（BP,BP） 7

图表11：产业债期限利差（AA）（BP,BP） 7

图表12：1Y产业债信用利差（产业债-国债）（BP,BP） 7

图表13：同业存单期限利差（1Y-6M）（BP） 8

图表14：1Y同业存单信用利差（同业存单-国债）（BP,BP） 8

国债利差

十年期中美国债利差

当周20240920）中国十年期国债收益率2.04，周平均收益率为

2.04，较上周下行5.07BP。美国十年期国债收益率3.73，周平均收益率为3.69，较上周上行2.13BP。当周十年期中美利差为-1.69，较上周下行9.94BP。

中债国债到期收益率:10年美国国债收益率:10年十年期中美利差（右）5.00 -0.504.00 -1.003.0