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（二）财务调查分析。财务分析是对借款人财务报表及附注中有

关数据资料所进行的确认、比较、研究和分析，其目的是判断企

业的财务状况，评价企业经营成果，分析企业的偿债能力，预测

企业的发展趋势，为信贷决策和管理提供依据。并且借款人的偿

债能力和其盈利能力、营运能力、资本结构和现金流量等因素密

切相关，在财务分析时应侧重这些内容。

1、偿债能力分析。偿债能力是企业偿还到期债务的能力。分析

短期偿债能力和长期偿债能力。

（1）短期偿债能力是企业偿还一年内到期负债的能力，分析的

指标有流动比率、速动比率等。比值越大，表明企业偿还短期债

务的能力越强。

通常认为正常的速动比率为100%，低于100%的速动比率被认

为是短期偿债能力偏低。但是，由于不同行业的特殊性，速动比

率差别很大，并没有统一标准的速动比率。例如，零售商品通常

仅采用现金销售而没有赊销的应收账款，因此可以保持一个低于

100%的速动比率而不会影响其短期偿债能力。相反一些应收账

款较多的企业，速动比率可能要求大于100%。评价速动比率指

标，还应结合应收账款周转速度指标分析，因为其反映了应收账

款的变现能力。

调查人员还应充分了解各种信息，注意那些在财务报表中没有反

映出来的影响企业短期偿债能力的因素，才能做出正确的判断。

增强企业短期偿债能力的因素包括：客户在金融机构的可使用授

信额度；客户拥有可以很快变现的长期资产；降低企业短期偿债

能力的因素包括：已贴现的商业票据；为他人提供的担保；其他

未作记录的或有负债。

（2）长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力，分析的主要指

标包括资产负债率、利息保障倍数等。

从债权人的角度来看，资产负债率的比值越低，则表明该企

业的长期偿债能力越好。因为在企业清算时，资产的变现所得往

往低于账面价值，因此该比率越低，债权人所得到的保障程度就

越高。但从企业的所有者及经营者的角度来看，由于企业通过举

债而筹集资金与企业的自有资金在经营中发挥的效应是相同的，

因此只要企业能够保持较好的盈利水平，企业全部资金利润率超

过借款利率，那么较大的资产负债率就能给所有者和企业带来较

大的利润。调查人员在分析这一比率时也应注意到，长远来看，

企业的盈利水平也是保障其长期偿债能力的一个因素，过低的资

产负债率表明企业的经营过于保守，到底这个比率多大为宜，应

结合企业所在行业的平均水平及企业的历史发展状况来观察，不

能一概而论。

2、营运能力分析。营运能力是企业生产经营中各项资产周转速

度所反映出来的资产利用效率，它表明企业经营、管理和运用资

产的能力。分析营运能力的常用指标是资产周转率（周转天数），

主要包括：总资产周转率（周转天数）、流动资产周转率（周转

天数）、固定资产周转率（周转天数）、应收账款周转率（回收期）、

存货周转率（持有天数）等。

各种资产周转率表明企业资产在一定时期（通常为一年）内周

转了几次，还体现了单位资产在一定时期内创造了多少销售收

入，资产周转率反映了资产周转速度，周转率越大，表明资产周

转速度越快，利用效果越好，销售能力越强，进而反映出企业的

偿债能力和盈利能力越令人满意。

但是资产周转率适用于同等规模的企业做比较，不同规模企

业之间没有可比性，一般小型企业的资产周转率指标都比较高。

3、盈利能力分析。

盈利能力是企业获取利润的能力，反映企业盈利能力的指标包

括：销售（营业）利润率、销售（营业）净利润率、成本费用利

润率等。

对银行来说，借款人的盈利能力在某种程度上比偿债能力更重

要，盈利能力越强，借款人还本付息的可能性越大，贷款的风险

越小。企业的盈利不高，如果外部条件出现不利因素，企业处于

亏损的话，生产规模越大，企业亏损的绝对额就越大（如大型钢

铁公司在钢价下跌时，采取限产措施就是为了减亏），所以企业

的盈利能力也代表企业的安全边际，企业的盈利水平也是保障其

长期偿债能力的一个因素。

4、现金流量表分析。现金流量是企业在一定时期内现金流入流

出的数量，包括现金流入量、现金流出量、现金净流量。现金净

流量为现金流入量与现金流出量之差。现金流量表主要包括经营

活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和融资活动产生

的现金流量三部分。现金流量分析包括现金流量的结构分析、现

金流量的趋势分析等。

（1）现金流量的结构分析。现金流量的结构分析是在现金流量

表的基础上，进一步分析现金流入的构成、现金流出的构成，以

揭示各个项目的相对地位和结构关系。在现金流入的构成中，来

自经营活动的现金流入所占全部现金流入的比例越高越好；在现

金流出的