煤炭行业市场前景及投资研究报告：动力煤，焦煤反弹持续.pdfVIP

煤炭

20241013

年月日

究研业行5

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煤炭强于大市（维持评级）

冬储将起动力煤无忧，焦煤反弹仍在持续一年内行业相对大盘走势

投资要点：

动力煤

截至2024年10月11日，秦港5500K动力末煤平仓价852元/吨，

周环比下跌15元/吨，周跌幅1.73%。产地价格持平，晋陕蒙三省煤矿

开工率为82.5%，环比-0.5pct。需求方面，当前电厂日耗出现季节性下

告报期定业行

滑，冬储需求逐步释放，动力煤价格有望企稳反弹；非电方面，甲醇

与尿素开工率均处于历史同期偏高水平，截至10月10日，甲醇开工

率为89.4%，周环比持平；截至10月9日，尿素开工率为86.3%，周

环比持平。

焦煤

相关报告

截至10月11日，京唐港主焦煤库提价2010元/吨，环比持平，产1、政策改善预期，看好焦煤估值修复及基本面改

地价格表现平稳。宏观政策出现明显改善，针对经济和地产的积极表善——2024.09.29

2、动力煤价延续反弹，煤炭板块再迎布局良机—

述有利于煤焦产业链反弹。本周焦炭价格持平、螺纹钢价格小跌，截—2024.09.23

至10月11日，山西临汾一级冶金焦出厂价1850元/吨，环比持平，螺3、煤炭行业周报（8.5-8.9）电厂日耗或季节

纹钢现货价格3660元，环比-70元/吨（-1.9%），焦炭第五轮提涨落地，性见顶，焦炭三轮提降迅速落地——2024.08.11

本周焦化开工率普遍反弹，截至10月11日，焦化厂产能（＞200万吨）

开工率为78.2%，周环比+2.7pct，焦煤相较于焦钢环节仍有上涨空间。

核心观点

短期来看，动力煤价格有望企稳反弹，四季度价格中枢或将高于

三季度，焦煤价格仍有反弹空间，政策或是短期边际影响重要变量，

整体来看煤炭板块仍可积极布局。

华福证券

我们正处在能源大变革时代，在先立后破的政策导向和能源安全

诉求下，煤炭或仍处于黄金时代。煤炭的供给紧张表现为多个方面，