建材行业大国重材系列：石膏板出海，非洲%26中亚，下一个高增长市场.docxVIP

目录

石膏板全球格局：北新、可耐福、圣戈班三足鼎立 3

全球CR3产能占比接近61% 3

两大潜力市场：中国，非洲、中亚、东南亚及南美 5

非洲中亚，下一个高增长市场 7

非洲及中亚，热门扩产地 7

需求潜力：现代化住宅+商业地产双驱动 8

生产端：节约人工+能源成本，增厚盈利空间 11

投资难点：产能过剩风险，外汇管制汇率波动 13

投资建议 14

风险提示 15

插图目录 16

表格目录 16

石膏板全球格局：北新、可耐福、圣戈班三足鼎立

全球CR3产能占比接近61%

从全球产能布局来看，根据GlobalGypsum数据，截至23H1末，全球共有435家石膏板工厂分布在72个国家，全球年产能为143亿平。分地区来看，北美、欧洲、东亚、大洋洲等区域石膏板产能较为充沛，而非洲、中亚、东南亚、南美等地区的产能存在明显缺口，仍有部分国家缺乏石膏板产能。

图1：全球各地区石膏板产能情况（截至23H1）

资料来源：GlobalGypsum，

分国家来看，中国和美国均为石膏板生产大国，美国共有63家石膏板工厂，

年产能达到36.32亿平，占全球产能的25%；中国共有85家石膏板工厂，年产能达到32.05亿平，占全球产能的22%。日本、俄罗斯、韩国的石膏板年产能分别为7.75、4.83、4.13亿平，位居全球第3-5名，分别占全球产能的5.4%、3.4%、2.9%。

国家年产能（百万平）

国家

年产能（百万平）

产能占全球比重

工厂数

美国

3632

25.0%

63

中国

3205

22.0%

85

日本

775

5.4%

-

俄罗斯

483

3.4%

-

韩国

413

2.9%

-

资料来源：GlobalGypsum，

分企业来看，全球竞争格局呈现三足鼎立，截至24H1，前三大巨头可耐福（德企）、北新建材（中企）、圣戈班（法企）在全球的产能占比合计达到61%。其中：

TOP1为可耐福，从事石膏板及相关建筑材料的研发生产销售，石膏板产能占全球比重达到24%，业务范围分布在全球90多个国家和地区；

TOP2为北新建材，隶属中国建材，拥有石膏板、涂料、防水材料的“一体两翼”业务布局，其中，石膏板业务在国内市占率超过60%，产能占全球比重达到19%，旗下的泰山石膏2023年在国内市占率超过50%、高端市场市占率达到53%；

TOP3为圣戈班，是跨国大型建筑和工业材料综合供应商，石膏板产能占全球比重达到18%，石膏建材部门在全球70多个国家拥有130多个工厂，销售和服务网络覆盖五大洲。

排名企业

排名

企业

总部

产能（百万平）

产能占全球比重

1

可耐福

德国

3630

24.0%

2

北新建材

中国

2870

19.0%

3

圣戈班

法国

2720

18.0%

4

国家石膏

美国

793

5.0%

5

乔治太平洋

美国

742

5.0%

6

Etex

比利时

721

5.0%

7

吉野石膏

日本

631

4.0%

8

美洲石膏

美国

300

2.0%

9

KCC

韩国

263

1.5%

10

PABCO

美国

147

1.0%

11

杰森石膏板

中国

120

0.8%

12

PanelRey

墨西哥

86

0.6%

13

Volma

俄罗斯

85

0.6%

14

CSR

澳大利亚

80

0.5%

15

Holcim

瑞士

66

0.4%

16

NationalGypsum

沙特阿拉伯

54

0.4%

17

JDI

加拿大

46

0.3%

18

MadaGypsum

沙特阿拉伯

42

0.3%

19

Gypsemna

沙特阿拉伯

34

0.2%

=

FletcherBuilding

新西兰

34

0.2%

21

FassaBortolo

意大利

30

0.2%

=

Mordovcement

俄罗斯

31

0.2%

=

拜尔建材

中国

32

0.2%

=

TAOUEB

阿尔及利亚

33

0.2%

=

UnitedMiningIndustries

沙特阿拉伯

34

0.2%

资料来源：GlobalGypsum，

两大潜力市场：中国，非洲、中亚、东南亚及南美

不同地区的石膏板消费水平与当地经济发展水平高度相关，并进一步影响当地供给水平。以欧美为首的发达国家人均石膏板产能较高，其中北美地区人均产能最高，超过10平米/年；北欧、西欧、日韩、澳洲地区人均产能在5-10平米/年；

此外俄罗斯在2.5-5平米/年；中国在1-2.5平米/年的水平。非洲、中亚、东南亚、南美的部分国家因产能较为缺乏，石膏板人均产能较低，部分没有产能布局的国家的石膏板需求依赖进口。