交通运输行业市场前景及投资研究报告：民航冬春时刻表，快递高增速.pdfVIP

证券研究报告：交通运输|行业周报

2024年10月13日

行业投资评级交通运输行业报告（2024.10.7-2024.10.13）

中性|维持民航24冬春时刻表公布，快递延续高增速

行业基本情况⚫板块观点

收盘点位2144.21航运板块：本周集运运价指数继续回落，油运运价指数走势分化，

52周最高2322.91干散货运价指数有所下降。集运指数方面，本周SCFI综合指数报

52周最低1857.422062.57点，环比跌3.4%。油运方面，本周BDTI指数报1036点，环

比跌2.3%。干散货方面，本周BDI指数报1809点，环比跌6.2%。

行业相对指数表现

航空板块：2024年冬春航季正班时刻表公布，整体来看，国内航

交通运输沪深300线计划航班量环比略有减班，国际航线计划航班量稳中有升。国庆假

16%

13%期民航客运量累计1609.6万人次，日均229.9万人次，比2023年同

10%期日均增长11.1%，比2019年同期日均增长22%。

7%

4%我们认为未来三年行业供给约束仍然较强。需求端，尽管当下公

1%

-2%商务需求复苏还需时间，但我们认为随着经济逐步恢复，民航供需关

-5%

-8%系有望不断改善，抬升行业盈利水平。持续推荐盈利能力最强，业绩

-11%屡创新高的春秋航空，推荐华夏航空、吉祥航空。

-14%

2023-102023-122024-032024-052024-072024-10机场板块：因国际航班量明显恢复，24冬春航季枢纽机场计划航

资料：聚源，中邮证券研究所班量有一定增长。深圳机场预计前三季度盈利3.02-3.56亿元，同比

增长84.3%-117.3%。《关于完善市内免税店政策的通知》出台，尽管

市内免税店提供了更多的购买场景，刺激了机场提货点租金收入，但

同样会对机场出境店产生一定分流，且《通知》规定了提货点费用标

准不得高于同一口岸出境免税店，因此该政策对于机场端的影响相对

正面，幅度或相对有限。近期部分中小型机场更新免税店招标情况，

近期研究报告

扣点率大概在15%左右。长周期看，机场资本开支落地对长期业绩的

《航空8月客流创历史新高，快递价格影响仍存在不确定性，关注上海机场、深圳机场、白云机场。

降幅收窄》-2024.09.23快递物流：顺丰控股公告提出将实施特别分红，在中期每股派发

现金分红0.4元的基础上额外派发特别分红每股1元。国家邮政局提

出快递“反内卷”，随着各快递公司资本开支陆续达峰回落，不再有恶