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2018咨询工程师考点：融资方案设计与优化

融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取

得资产而集资所采取的货币手段。下面yjbys小编为大家准备了关于融

资方案设计与优化的知识点，欢迎阅读。

?一、融资方案研究的任务

?二、编制项目资金筹措方案(P218)

?①项目资金筹措方案是在项目分年投资计划基础上编制的，是对

资金来源、资金筹措方式、融资结构和数量等做出的整体安排。

?②项目的资金筹措需要满足项目投资资金使用的要求。

?③一个完整的项目资金筹措方案，主要由两部分内容构成：项目

资金来源计划表和总投资使用与资金筹措计划表。

?注意：总投资使用计划与资金筹措表是投资估算和融资方案两部

分的衔接点。

?编制项目总投资使用计划与资金筹措表时应注意下列问题：

?1.各年度的资金平衡

?2.建设期利息

?三、资金成本分析(P245)

?(一)资金成本的构成

?1.相关概念

?(1)资金成本：

?(2)资金占用费：使用资金过程中发生的向资金提供者支付的代

价，包括：借款利息、债券利息、优先股股息、普通股红利及权益收益

等。

?(3)资金筹集费：资金筹集过程中所发生的各种费用，包括：律师

费、资信评估费、公证费、证券印刷费、发行手续费、担保费、承诺

费、银团贷款管理费等。

?2.资金成本计算(资金成本通常以资金成本率来表示)

?资金成本率：能使筹得的资金同筹资期间与资金使用期间发生的

各种费用(含向资金提供者支付的各种代价)等值时的收益率或贴现率。

(7-2)

?(二)权益资金成本分析(P246)1.优先股资金成本优先股资金成本

=优先股股息/(优先股发行价格-发行成本)(7-3)

?2.普通股资金成本

?(1)资本资产定价模型法

?(2)税前债务成本加风险溢价法

?式中：sK普通股资金成本;bK所得税前的债务资金成本;

?cRP投资者比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

?风险溢价的确定：

?风险溢价是凭借经验估计的，一般认为某企业普通股风险溢价对

其自己发行的债券来讲，大约在3%~5%左右：

?①当市场利率达到历史性高点时，风险溢价较低，在3%左右;

②当市场利率达到历史性低点时，风险溢价较高，在5%左右;③通

常情况下，一般采用4%的平均风险溢价。

?(3)股利增长模型法

?sK普通股资金成本;1D预期年股利额;0P普通股市价;G普通股利

年增长率。

?(三)债务资金成本分析

?1.内容：

?(1)借款资金成本

?(2)债券资金成本

?(3)融资租赁资金成本

?2.计算公式：

?借款资金、债券资金、融资租赁资金成本均采用理论资金成本公

式来计算的(公式7-2)。

?(四)扣除所得税后的资金成本

?1.常用简化计算的所得税后借贷资金成本计算公式：

?所得税后借贷资金成本=税前资金成本乘以(1-所得税税率)(7-7)

?2.精确的含筹资费用的税后债务资金成本计算公式#61669;

?(五)扣除通货膨胀影响的资金成本

?注意：

?在计算扣除通货膨胀影响的资金成本时，因所得税也受到通货膨

胀的影响，应先计算扣除所得税的影响，然后扣除通货膨胀的影响，次

序不能颠倒，否则会得到错误结果。

?(六)加权平均资金成本

?1.概念

?2.计算公式

?四、资金结构分析(P251)

?(一)资金结构

?(二)资本金与债务资金比例

?(三)资本金结构

?(四)债务资金结构

?1.债务期限配比

?2.境内外借贷占比

?3.外汇币种选择

?4.偿债顺序安排共2页:上一页12下一页tips:感谢大家的阅

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