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人工智能：互联网之后的新风口

■隽语投资

张俊

2017年1月13日，微软宣布收购深度学习公司Maluuba，发力人工智能领域。后者是加拿大一家由两个学生创立的公司，愿景是让机器拥有人类水平的理解力，目前全世界已有超过5000万台移动电子设备采用其服务。此前的1月初，机器人围棋选手Master横扫中日韩职业顶尖棋手，豪取60胜1和，令世人震惊。随着大数据、算法和高速计算硬件等三大核心模块的逐步成熟，人工智能的应用日趋走入日常应用场景，为普通人所熟悉，如今年春运期间北京、深圳等地火车站“刷脸”进站的试水等。2017年或成为人工智能领域的变现之年。

第一，人工智能被誉为移动互联网之后的又一个产业革命风口。人工智能是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学。人工智能研究的主要目标是使机器能够胜任一些通常需要人类智能才能完成的复杂工作。人工智能大致由智能硬件、核心算法、海量大数据等三大模块组成，其中，大数据获取和分析又是难点和价值变现的基础。人工智能的应用研究领域包括机器人、语言识别、图像识别、自然语言处理系统等。目前，人工智能尚处于初步应用阶段，如安防中的人脸识别、金融中信用评估、消费金融、家庭机器人、自动驾驶、智能家居等领域，已经出现小规模应用。Master连胜人类顶尖棋手告诉世人，在部分需要精确计算的领域，人工智能虽然不是人的智能，但是能通过深度学习，像人一样思考，甚至战胜人类。这正是目前人类担忧的地方：人工智能带给人类的是前所未有的便利，也可能是毁灭。无论如何，由于其巨大的应用前景，人工智能成为创业者和在上一轮移动互联网浪潮中暂时落后的科技巨头重点布局的方向。随着微软、谷歌、百度等产业巨头的加速介入，人工智能的应用场景在广度和深度方面很可能出现爆发式跃升的现象，这是2017年科技领域的最受瞩目的焦点之一，也是贯穿全年的主流投资机会。

第二，对应三大核心模块，人工智能在二级市场有三大投资路径。综合券商报告，人工智能的投资路径如下：一是大数据类上市公司，早早开始积累垂直领域用户数据，为未来人工智能的应用做准备，美图公司、拓尔思、恒生电子、同花顺等；二是布局深度算法的科技巨头，需要依托现有的人才优势，如BAT等，普通上市公司难以具有此等实力；三是布局具备高速处理能力智能硬件的上市公司，A股中的代表公司有英伟达、同方国芯、士兰微等。其中，大数据资源的积累被认为是人工智能的重中之重。目前，数据丰富且容易获得的行业（如金融、零售、广告等）以及可预期被人工智能冲击较大的行业（如写稿机器人对传媒业的冲击、医疗机器人的医生行业的冲击、智能驾驶对交通领域的冲击、教育机器人对教师的冲击），有可能率先取得突破。值得一提的是，在相对敏感的两性领域，人工智能的应用早有众多好莱坞电影如《Her》等提供想象的场景，未来或是需求爆发的重要细分领域。

第三，当前A股人工智能类上市公司现状及价值。2017年，科技部将加快推进人工智能等重大项目的立项论证，布局人工智能领域的上市公司也将迎来一批新的研发成果。同花顺iFind数据显示，A股中人工智能板块的上市公司共有29家，截至1月13日，这29家公司在过去一年股价的整体跌幅为15％，大于上证指数的跌幅，小于创业板指数。板块中13家已经公布2016年年报预告的上市公司业绩全部为正。从近期表现看，川大智胜、科大智能、赛为智能、思创医惠等个股在长期下跌后有止跌企稳迹象，尤其的川大智胜，底部连续放量并出现多次涨停，显示有资金在进行阶段性布局。近期，该公司公告成功开发了国内第一套三维人脸识别系统，受到资本市场热捧。由于人工智能应用领域广泛，未来，上述上市公司将更可能在某一细分领域进行定点突破，因此，扎扎实实做研究的上市公司将更值得关注，选择时可以参考具体上市公司财报的中研发费用一项的变化情况。当然，港股中也不乏布局此领域的上市公司，如美图公司等，相对A股同类公司更具备估值优势。不过，需要提醒的是，人工智能板块的上市公司普遍估值较高，在新的研发突破或应用推广之前，这些公司股价显得普遍偏贵，这对普通投资者选股是一个考验。

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