迈为股份-市场前景及投资研究报告：HJT狂奔，泛半导体平台.pdfVIP

[Table_Page]公司深度研究|专用设备

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

广发机械“回归”系列公司评级买入

当前价格97.00元

迈为股份：在HJT道路上狂奔，泛半导体平台渐成形合理价值111.74元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-10-13

核心观点：

⚫迈为股份的股价波动和光伏行业指数高度相关。通过对迈为股份的股[Table_BaseInfo]

基本数据

价复盘，将迈为的股价与光伏指数（采用申万的光伏指数）作对比，总股本/流通股本（百万股）279.41/193.35

公司前期作为丝网印刷龙头，后期作为光伏新技术的代表，自2018年总市值/流通市值（百万元）27102/18755

上市以来，虽然各种光伏技术，包括HJT/TOPCon/xBC以及钙钛矿等一年内最高/最低（元）145.96/69.15

在内等技术存在此消彼长的关系，但是迈为股价的整体变化趋势基本30日日均成交量/成交额（百万）5.36/509.31

与光伏行业指数的变化相符合。

近3个月/6个月涨跌幅（%）-10.47/-7.54

⚫持续专注HJT赛道。公司较早的确定了HJT为主要的研发方向，并持

续推动行业技术进步，推动了HJT技术0-1的技术进步，提出“三减

[Table_PicQuote]

相对市场表现

一增”的降本增效方案：减银、减栅、减耗、增加寿命；2024年初，

公司将双面微晶异质结高效电池整线装备的单线年产能升级至GW20%

级，有效降低了单位人工、设备占地、能耗等多方面的运营成本，进6%

10/2312/2302/2404/2406/2408/2410/24

-8%

一步加速HJT降本增效，随着多种技术的逐步成熟，近年HJT有望迎-22%

来扩产的高峰期，推进光伏行业的技术进步和性价比的进一步提升。-36%

⚫开拓半导体设备领域，公司打开第二增长曲线。2020年公司开始布局-50%