9月中共中央政治局会议学习体会：正视困难，坚定信心.pdfVIP

宏观经济|证券研究报告—总量点评2024年9月26日

9月中共中央政治局会议学

习体会

正视困难，坚定信心

正视困难、坚定信心。“惠民生”是促消费的根源动力。“保证必要的财政支出”。

发力“正财富效应”。

◼事件：中共中央政治局9月26日召开会议（以下简称“会议”），分析研

究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会

议。

◼中共中央政治局往往在当年4、7和12月召开研究分析经济形势的专项

会议，会议此次打破惯例，反映出当前政策抢先发力的意图。

相比于7月中共中央政治局会议（以下简称“7月会议”），会议在工作思

路上更加积极，增加了“正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的

责任感和紧迫感”的表述。此外，在各个领域的具体政策方面，会议公告

表述更加具体，对就业、民营经济、消费、地产及资本市场等重点领域都

有更加细致的部署，静待“一揽子”政策加速落实。

◼在促消费方面，会议延续7月会议对“惠民生”的重视，强调增加中低收入

群体收入，优化“提升消费结构”。居民收入不足是消费不振的“硬性约束”，

今年以来，国内社会消费品零售总额同比增速持续下滑，1-8月仅实现

3.4%，上半年居民人均可支配收入同比增幅较一季度收窄0.8个百分点，

当期居民工资性收入、经营性收入及财产性收入增幅均有收窄，保障民

生、增加居民收入是消费修复的根源动力。

稳就业是“惠民生”的前提，在稳就业方面，会议扩大了对重点就业群体的

关注范围，除高校毕业生外，又特别提及“农民工、脱贫人口、零就业家

相关研究报告庭等重点人群”，后续财政各预算支出或将向社会保障领域加速倾斜。

《“资产荒”逻辑或有变

值得一提的是，会议进一步加强了对育儿、养老等公共服务领域的重视程

《货币政策点评

《策略对话行业度，提出“要支持和规范社会力量发展养老、托育产业，抓紧完善生育支

持政策体系”，我们认为，后续政策端将不仅规范相关产业发展，更有望

中银国际证券股份有限公司通过增加公共服务支出的方式，改善居民的消费倾向。

具备证券投资咨询业务资格◼后续财政政策将从以下两方面积极发挥“兜底”作用：

宏观经济其一，政府投资发力“稳增长”。后续政府投资的发力方向或将向“三大工

程”、保障房等“稳增长”领域倾斜。其二，财政支出需保持必要强度，在