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乐视造假案例分析论文

1、乐视网概述

今年3月26日，证监会终于公布了对下周回国贾跃亭的处罚了。让我们来

回顾一下乐视网造假事件始末吧。2004年乐视网成立，2010年创业板上市，

2017年因违规受证监会调查，2020年终止上市。如今一地鸡毛的乐视网，曾

经却是炙手可热的投资标的。退市股价0.18元的乐视，股价在2015年5月12

日高达179.03元。如果你在那天购买其股票并持有至其退市，那么5年后你将

损失99.9%的投资本金。

2、乐视模式之优劣

了解乐视的全部故事只要抓住以下两个重点问题。一乐视网股价高涨成功之

处，二乐视网股价崩溃原因所在。我们只要了解了乐视生态这两个重点问题就迎

刃而解。

乐视网股价高涨来源其“平台+内容+终端+应用”的乐视模式以及对应的

出色财务表现。乐视模式被当时股民视为一种出色生态模式。互联网企业的命脉

在于流量！互联网企业的命脉在于流量！互联网企业的命脉在于流量！

生态模式的优势恰恰在于能够聚集流量，反复为自己的产品矩阵吸引流量。

流量就是A系收购企业的重要原因，流量也是T系收购企业的重要原因。所不

同的是，A系想要引入流量赚钱，T系想要引出流量变现。股民一看，乐视模式

整一个A系，T系生态模式的翻版，原来乐视的前景是BA呀！买股票就是买未

来。管他什么创始人减持超100亿抵押300亿，管他什么刘姝威教授发文质疑

减持。我就是买就是任性，狗头。

生态模式的劣势恰恰在于移定价风险和集团战略决策，通俗的说是亲兄弟会

不会明算账和父母安排你走的路是不是一条康庄大道。

3：乐视模式具体情况

1首先乐视网是亲兄弟算假账。前文说到乐视的产品自产自销，可是集团内

部怎么给自己产品定价呢？举个例子，假设每个人在家吃饭都需要付钱，妈妈开

发票给你。有的妈妈说自己做的饭蕴含母爱街上买不到，一顿找你收1000块都

是便宜你了。有的妈妈说自己做的饭材料10元，人工算10元，一顿找你收20

块。如果都按照前者的妈妈算账，那么中国GDP必将恐怖如斯。

从虚增收入利润表中可以看出乐视虚增收入利润节节攀升，同时被蒙蔽的投

资者眼中乐视网发展欣欣向荣。而从证监会的行政处罚决定书中看，乐视造假手

法就是与贾跃亭控股企业虚假交易、虚构第三方交易、虚增真实业绩、只计收入

不计成本。而虚假业绩的背后是乐视网应收账款长期挂账、利用无形资产冲销应

收账款、与贾跃亭控制银行账户虚假资金循环。

而从虚增利润占比表中我们发现乐视这十年间，仅有2007年、2011年、

2012年、2013年实现盈利，其余各年全部亏损。2016年乐视网的财务报表比

较有趣，让我们看看那个神奇的利润表。利润总额-3.29亿，所得税费用-1.07

亿，净利润-2.21亿。净利润中归属母公司所有者净利润5.55亿，少数股东损

益-7.77亿。这表有两个问题，一是企业的亏损居然由少数股东全额承担，盈利

全部归母公司广大股民所有。（这样的少数股东可真是业界良心！）二是一个连

连盈利的公司居然交给政府的所得税费用为负数。

首先，我们需要了解乐视的少数股东是哪些人。我们调查乐视三家子公司少

数股东发现他们基本还是乐视网、贾跃亭等乐视关联企业。合着，今年我亏了2

块，其实我是赚了5块，我大哥亏了7块。别问，我大哥就是我。

其次，所得税费用=应交所得税+递延所得税负债-递延所得税资产，简言之

就是当期应该交给税务的钱扣除之前税务欠你的。此前，那些小企业和某些艺人

都是通过减少确认收入（坐收坐支、套账），找一些税率优惠地区（霍尔果斯）

即减少应交所得税来达到少缴税的目的。而乐视模式果然是创新驱动，通过增加

递延所得税资产来达到少缴税。具体操作就是子公司亏损可以少缴税、买的影视

版权慢折旧等等骚操作。其次，乐视网整个集团战略失误。

虽然乐视网大量补贴获取流量，但是其没有通过吸引流量达成行业垄断或获

取稳定利润源。尽管如此，乐视还是大肆投资各个细分市场。通过不断砸钱获取

各个细分市场进入权，包含有内容、终端、体育、汽车、互联网金融、房地产。

真金白银的补贴开拓市场的赔本赚吆喝模式必然不可持续。再加上企业财务造假

那么最终也只能迎来下市的结局。从乐视网新三板上市以来，十年如一日的造假

来看，或许乐视集团战略的目的不是为了企业成功回馈股东而