机械行业低空经济2024半年报综述：政策持续催化，上游及应用环节业绩降幅收窄.docxVIP

内容目录

1.2024半年报总结 4

市场表现：政策边际变化催生阶段性行情，区间最大涨幅达到56.21? 4

成长性：板块受军品需求影响业绩承压，上游及应用环节2024Q2业绩降幅收窄.62.后市展望 13

政策拐点已至，发展路径及目标更加清晰 13

美国通航建设较为完善具备先发优势，我国基础设施建设将进入加速阶段 14

投资建议 18

风险提示 19

图表目录

图1.2024/1/1-2024/9/20低空经济指数区间最大涨幅达到56.21...................4

图2.主要低空经济公司2024Q1-2024Q2涨跌幅及2023Q1-2024Q2机构持仓变化 4

图3.2024H1低空经济板块样本公司营收合计同比-5.57? 6

图4.2024H1低空经济板块样本公司归母净利润合计同比-10.82? 6

图5.2024H1低空经济板块样本公司中游业绩表现最佳（单位：亿元） 7

图6.2024H1低空经济板块样本公司营收及利润情况（单位：亿元） 7

图7.2023Q1-2024Q2低空经济板块样本公司单季度毛利率及净利率情况 9

图8.2024H1年低空经济板块样本公司毛利率与净利率情况 9

图9.2024H1低空经济板块样本公司费用率上升 11

图10.2024H1低空经济板块样本公司现金流承压 11

图11.2024H1低空经济板块样本公司现金流及净现比情况 11

图12.低空经济相关政策梳理 14

图13.全球低空经济逐步走向普及阶段 14

图14.2022年全球通用飞机交付量同比+7.......................................15

图15.2022年全球通用飞机订单交付额同比+2...................................15

图16.全球无人机行业投资规模出现快速上升后的短期回落 15

图17.2022年美国通用航空器交付量同比+6? 15

图18.美国通用机场数量具备优势 15

图19.2022年通用航空企业数量同比+10? 16

图20.2022年在册通用机场数量同比+8? 16

图21.通用航空企业分布 16

图22.无人机通用航空企业分布 16

图23.2022年机队数量同比+7? 17

图24.2022年全行业注册无人机数量同比+15? 17

图25.城市空中交通（UAM）将催生空中驾驶员需求 17

图26.2022年民航驾驶员有效执照同比+7.......................................17

图27.2022年无人机有效驾驶员执照同比+26? 17

图28.低空经济相关上市公司估值 18

1.2024半年报总结

我们选取低空经济产业链（包含材料、零部件、元器件、动力系统、能源系统、雷达系统、机载系统、整机、空管系统、运营、通信导航系统、检测服务、应急管理、物流配送等环节）的62家公司作为A股低空经济板块的研究样本。

市场表现：政策边际变化催生阶段性行情，区间最大涨幅达到56.21?

回顾今年以来低空经济板块走势，我们以低空经济指数（8841750.WI）作为参考，2024年初至9月20日，沪深300区间震荡，下跌6.71，低空经济指数下跌13.82。低空经济板块

存在阶段性行情，2月5日至5月9日，板块整体涨幅达到56.21，核心催化剂主要为政策端的边际变化：①中央政策支持力度加大：2023年12月中央经济工作会议将低空经济提升至战略性新兴产业的高度。2024年3月低空经济首次写入政府工作报告。同时，《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》发布，并提出2030年低空经济将形成万亿级市场规模;②空域放开：中国民航局2023年12月颁布的《国家空域基础分类方法》新增G/W非管制空域，为低空经济的发展开辟道路。③地方政府规划进度加快：各地方政府陆续出台低空经济三年行动方案，针对航线、飞行次数、产业规模等进行规划，加快实现低空经济“点

-线-面”模式的铺开，形成低空经济网。

图1.2024/1/1-2024/9/20低空经济指数区间最大涨幅达到56.21%

低空经济指数（8841750.WI） 沪深300

15?

10?

5?

0?

-5?

-10

-15

-20

-25

-30

-35

资料来源：，国投证券研究中心

图2.主要低空经济公司2024Q1-2024Q2涨跌幅及2023Q1-