可编辑文档：电子行业市场前景及投资研究报告：高速互联需求驱动光通信，国产光芯片加速.pptx

证券研究报告电子行业专题报告高速互联需求驱动光通信行业发展，国产光芯片有望加速渗透投资评级：推荐（维持）报告日期：2024年08月03日

投资要点高速率光芯片前景广阔，3.2T时代硅光方案值得期待光模块通过将电信号转换为光信号，并在光纤中传输，使得高速数据通信成为可能。光芯片不仅决定了光模块的性能和效率，还直接影响到网络的速度和稳定性。在数通、电信，光纤接入等场景都有广泛的应用场景，是不可或缺的关键零部件。目前中低速率的光芯片国产化率已经较高，高速率光芯片例如100G/200GEML等产品的国产化前景十分广阔。此外，随着光通信发展的加速，光芯片在光模块中价值占比也有提升的趋势。展望未来，在3.2T及6.4T的时代硅光芯片有望凭借更高的集成度和性能加速渗透，大功率CW激光器相关标的值得跟踪关注。Blackwell平台发布驱动超大算力集群加速升级，高速网络需求带动高速率光模块加速渗透GTC2024大会上，英伟达公布了下一代GPU架构Blackwell。通过第五代NVLink技术NVLinkSwitch，以GB200架构为例，该集群可以支持多达576个GPU的扩展。L1层GPU和NVLinkSwitch之间采用铜互联的方式，L1层与L2层之间需要用到光模块，GPU:1.6T光模块的比例为1:9。千卡甚至万卡集群需要使用到InfiniBand架构，根据我们的测算，在网络层数分别为1/2/3的情况下，GPU:800G:1.6T光模块分别为1:1:0.5/1:1:1.5/1:1:2.5。我们预计本次计算平台的升级将进一步提振市场对于100GEML，200GEML等高速率光芯片产品的需求。投资建议随着AI技术的不断升级，市场对超大算力集群的需求不断提升，驱动高速率光芯片的出货，国产光芯片及光器件厂商有望显著受益。建议关注：1）国产光芯片厂商：源杰科技、永鼎股份；2）国产光器件厂商：长光华芯、光迅科技；3）硅光设备：罗博特科。诚信、专业、稳健、高效PAGE2

重点关注公司及盈利预测2024-08-02EPS2024E1.02PE公司代码名称投资评级股价20230.782025E1.3120232024E31.342025E24SZ300757.SZ600105.SH688048.SH688498.SH光迅科技罗博特科永鼎股份长光华芯源杰科技32.0136.55未评级未评级未评级未评级买入90.613.590.700.03-0.521.230.840.120.241.641.160.190.492.15116.48179.92-120.1585.68108.0629.1178.0418.6661.2549.0230.00105.39124.6764.26资料：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期）诚信、专业、稳健、高效5

风险提示?下游需求不及预期风险?光芯片国产化进度不及预期?行业竞争加剧风险?贸易摩擦加剧风险?推荐公司业绩不及预期风险诚信、专业、稳健、高效PAGE4

1.光芯片总览2.硅光技术：具备成本优势及更高性能的技术方案3.薄膜铌酸锂：电光调制器理想的解决方案4.政策端：推进光芯片国产化急速5.需求端：AI数据中心带动数通侧光模块需求进而提升光芯片用量目录CONTENTS6.AI大模型驱动超级算力集群发展，光通信迎来高速成长时代7.供给端：高速率光芯片前景广阔，国产化势在必行8.重点关注标的诚信、专业、稳健、高效PAGE5

01光芯片总览

1.1光芯片归属于半导体光芯片是光电子器件的核心组成部分，归属于半导体领域。光芯片是现代通信网络的核心之一，是实现光电信号转换的基础元件，其性能决定了光通信系统传输效率。光芯片可以进一步加工组成光电子器件，再集成到光通信设备的收发模块实现广泛应用。光芯片在光通信系统工作中实现光电转换的作用。光芯片主要包括激光器芯片和探测器芯片，是光通信产业链技术壁垒最高的一环。在光通信系统传输信号过程中，发射端通过激光器芯片进行电光转换，将电信号转换为光信号，经过光纤传输至接收端，接收端通过探测器芯片进行光电转换，将光信号转换为电信号。图表：光芯片在光通信系统中的工作图表：光芯片与半导体关系示意图激光器芯片探测器芯片半导体物理流光发射机光纤光缆光放大器光接收机信息源信息源分立器件（DS）光电子器件（OT）传感器（Sensor）集成电路（IC）信息流光信号产生光信号调制光信号传输光信号处理光信号探测光信号输出电信号输入发光二极管光电耦合器资料：源杰科技招股书，华鑫证券研究所诚信、专业、稳健、高效PAGE7

1.2光芯片