儒家文化与股价崩盘风险_徐细雄.pdf

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儒家文化与股价崩盘风险

徐细雄李万利陈西婵

(400044410082215006)

重庆大学经济与工商管理学院湖南大学金融与统计学院苏州大学东吴商学院

【】。，

摘要本文从非正式制度视角考察了儒家文化对公司股价崩盘风险的影响效应及作用机理研究发现公司受

，。，、

到儒家文化的影响程度越强其股价崩盘风险越低渠道分析表明儒家文化主要通过抑制管理者自利动机

。，

改善公司信息质量及降低管理者过度自信三条路径影响股价崩盘风险进一步研究发现儒家文化对股价崩盘

。，

风险的抑制作用在公司治理较弱和外部信息环境较差的情况下更加明显这表明儒家文化作为正式制度的一

，、。

种隐性替代治理机制对于防范股价崩盘风险促进资本市场健康发展具有重要积极作用本文不仅丰富了股

，。

价崩盘风险影响因素的研究也深化了对儒家文化现代商业价值的理论认知

【】;;

关键词儒家文化非正式制度股价崩盘风险

、是个体和组织普遍尊崇的道德规范与行动指南(Ip，

一引言

2009)。(2003)，

，杜维明认为中国企业家价值观中普遍

全球金融危机爆发以来世界各国股价暴跌事件层出

，。

不穷。，渗透着儒家思想并在经营决策中得到反映和体现

中国证券市场尚不成熟投资者法律保护和公司治

，

，“”。基于此本文系统考察了儒家文化对公司股价崩盘风

理机制较为薄弱股市暴涨暴跌现象更是频繁发生

。，

2015“”“险的影响效应及作用机理结果表明儒家文化能够显著

如年我国股票市场一度出现千股涨停和千股

。，

”，2018“”抑制公司股价崩盘风险进一步渠道分析揭示儒家文化

跌停的罕见现象年长生生物因爆发疫苗案连

、

续32，A