江波龙-市场前景及投资研究报告-TCM模式升级，模组天花板，国内半导体存储龙头.pdfVIP

证券研究报告|公司深度报告

2024年10月14日

江波龙（301308.SZ）

TCM模式升级突破模组天花板，打造国内”航母级”半导体存储龙头

财务指标2022A2023A2024E2025E2026E增持（维持评级）

营业收入（百万元）8,33010,12516,43420,54324,651股票信息

增长率yoy（%）-14.621.662.325.020.0

归母净利润（百万元）73-8281,0211,6452,379行业电子

增长率yoy（%）-92.8-1237.1223.361.244.62024年10月11日收盘价（元）84.02

ROE（%）1.1-13.013.718.020.7总市值（百万元）34,950.77

EPS必威体育精装版摊薄（元）0.18-1.992.453.955.72流通市值（百万元）9,734.24

P/E（倍）480.1-42.234.221.214.7总股本（百万股）415.98

P/B（倍）5.35.85.04.03.2流通股本（百万股）115.86

近3月日均成交额（百万元）448.05

资料：公司财报，长城证券产业金融研究院

江波龙：首家百亿规模国内存储领军者，持续丰富4大产品矩阵。股价走势

江波龙2023年营收突破百亿规模，主营业务包含四大类：嵌入式存储/固态

江波龙沪深300

硬盘/移动存储/内存条，其营收占比分别为43.7%/27.7%/23.0%/5.1%。18%

董事长蔡华波：25年深耕存储事业，打造国内“航母级”半导体存储龙头。10%

2%

自1999年创立江波龙至今，蔡董事长持续深耕存储事业，带领公司从存储-5%

贸易到存储代工，继而到自主开发技术性产品，再到现在成为兼具技术、品-13%

-21%

牌技规模的综合型半导体存储企业，市场地位领先。据Omdia数据，2021

-29%

年Lexar存储卡及Lexar闪存盘(U盘)均排名全球市占第三。-37%

金士顿VS江波龙：回顾金士顿历史复盘，五大维度解读江波龙有何潜力？2023-102024-022024-062024-10

1)成长路径：金士顿37年深耕存储原厂深度合作，江波龙25年专注存储技

术创新升级；2)商业模式：金士顿CM模式与原厂绑定稳定供应，江波龙